沪电股份（002463）：AI引擎动能强劲，投资扩产夯实中长期成长基础

AI引擎动能强劲，业绩有望节节新高。沪电股份作为PCB领域龙头，凭借与AI产业链头部企业的深厚合作，及全球领先的研设能力，在AI服务器、高速交换机PCB等产品上占据优势，推动2024年前三季度业绩高增长。

公司在AI服务器、高速交换机PCB等高端产品上的布局和优势明显，与AI产业链上头部企业合作紧密，研发投入持续加大，确保了技术和市场的领先地位。

2024年前三季度，公司实现营业收入90.11亿元，同比增长48.15%；归母净利润18.48亿元，同比增长93.94%，超过预期。毛利率和净利率分别提升至35.86%和20.31%，同比增加4.69个百分点和3.65个百分点。

2024年前三季度业绩超出了市场预期，特别是归母净利润达到了18.48亿元，超出利润指引中值。

公司积极布局AI配套PCB项目，通过改扩建工程和泰国工厂建设，进一步巩固中长期高成长的基础。预计未来几年，随着AI市场需求的增长，公司将持续受益。

预计公司2024E/2025E/2026E营业收入分别为120.10/153.06/169.95亿元，同比增长34.4%/27.4%/11%；归母净利润分别为24.69/34.64/39.93亿元，同比增长63.2%/40.3%/15.3%。

维持对公司‘买入’评级。