沪电股份（002463）：2024年三季报点评：收入利润表现亮眼，AI浪潮持续加强公司业绩表现

AI需求增长带动订单良好，Q3业绩亮眼，新兴计算场景对PCB的结构性需求激增，推动公司该部分业务盈利能力大幅提升。公司作为国内数通PCB龙头，率先受益800G交换机和AI服务器放量，预计AI类需求将持续贡献营收增量。公司加码投资AI相关PCB产线，进一步扩大高端产品产能，盈利能力有望持续提高。

公司持续加大在数据通讯、高速网络设备和数据中心等领域的研发投入。800G交换机、OAM/UBB2.0产品已批量出货；GPU类产品已通过6阶HDI的认证，准备量产；基于PCIe6.0的下一代通用服务器产品已开始技术认证，同时支持224Gbps速率的产品技术预研已完成。

公司前三季度实现收入90亿元，同比48%，实现归母净利润18.5亿元，同比94%，实现扣非净利润18.1亿元，同比105.8%。单Q3季度实现营业收入36亿元，同比55%，环比26%，实现归母净利润7.1亿元，同比54%，环比13%。

公司业绩超出预期，主要得益于AI需求增长带动订单良好，新兴计算场景对PCB的结构性需求激增，推动公司该部分业务盈利能力大幅提升。

随着AI浪潮趋势持续，NVIDIA的高端GPU产品出货占比增长，台积电3nm和5nm产能利用率走高，公司全产品线前瞻布局，特别是在800G交换机和AI服务器领域，预计AI类需求将持续贡献营收增量。

预计2024—2026年营业收入分别为125/150/170亿，归母净利润分别为26/35/41亿元。

维持‘买入’评级，未提供具体目标价。