科大讯飞
深证 002230
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机构综合评级:买入 更新于:2025-01-03
机构报告

科大讯飞2024年前三季度营收稳步增长,Q3实现扭亏为盈,净利润转正。尽管前三季度归母净利润承压,但单三季度表现显著好转,显示出公司盈利能力的恢复。大模型赋能推动了教育、医疗、消费者等领域的业务转型升级,特别是在‘讯飞星火’大模型的研发与商业化上取得重要进展,产业生态进一步强化。公司在B端和C端的大模型商业化进程加快,并在央国企市场占据主导地位。未来几年,公司有望继续受益于技术进步和市场扩展,巩固其在国内AI行业的领先地位。

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核心观点

科大讯飞2024年前三季度营收稳步增长,Q3实现扭亏为盈,净利润转正。尽管前三季度归母净利润承压,但单三季度表现显著好转,显示出公司盈利能力的恢复。大模型赋能推动了教育、医疗、消费者等领域的业务转型升级,特别是在‘讯飞星火’大模型的研发与商业化上取得重要进展,产业生态进一步强化。公司在B端和C端的大模型商业化进程加快,并在央国企市场占据主导地位。未来几年,公司有望继续受益于技术进步和市场扩展,巩固其在国内AI行业的领先地位。

业务发展概况

2024年前三季度,科大讯飞在多个业务领域取得了显著进展:教育业务收入同比增长22%,学习机销量翻番;医疗业务中讯飞晓医APP累计下载量达1200万;消费者业务在‘618’期间销量增长显著;智能汽车业务增长49%;开放平台与消费者业务收入增长44%。‘讯飞星火’大模型中标数量和金额领先行业,开发者数量和企业客户合作数量持续增长。

基本面状况

2024年前三季度实现营收148.5亿元,同比增长17.73%,净亏损3.4亿元,扣非后净亏损4.68亿元。Q3单季度实现扭亏为盈,净利润5696万元,扣非后净利润1487万元。截至Q3末,应收账款余额140.03亿,较年初增加18.38亿元。毛利率40.45%,同比提升0.25pct。经营性现金流净额7.15亿元,同比增长100.09%。

业绩是否符合预期

公司2024年前三季度的业绩表现基本符合市场预期,第三季度超出预期,实现了各项财务指标的转正,特别是在加大研发投入的同时实现了净利润的转正。

未来发展前景

随着‘讯飞星火’大模型技术的不断提升和市场占有率的增加,科大讯飞有望在未来继续保持行业领先地位。公司将继续推进核心技术的自主可控和产业链可控,深化与央国企的合作,加速行业赋能步伐,推动公司长期、可持续、高质量的发展。此外,超脑平台的应用前景广阔,已在机器人领域取得初步成果。

业绩预测

预计2024-2026年营业收入分别为228.58亿元、267.01亿元、310.90亿元;归母净利润分别为5.77亿元、8.86亿元、11.31亿元。EPS分别为0.22元、0.35元和0.43元,对应PE分别为209.6x、131.6x、106.4x。

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AI手机

三星首款Ai手机Galaxy S24在韩国开售仅28天销量便突破100万部,刷新S系列手机销量最快破百万纪录。主要包含三大方向:通话实时翻译、同传翻译、搜索和影像。本概念侧重于维护具备AI能力的手机,区别于普通的智能手机。

AI语料

在人工智能领域,语料库是AI模型训练的基石。高质量的语料库不仅能够提升AI的理解和处理能力,还能够在特定领域内推动技术的创新和应用。AI语料,尤其是经过精心筛选和标注的数据,对于训练高效的自然语言处理(NLP)模型至关重要。它们使得AI能够更好地理解和生成人类语言,从而在各种应用中实现更准确的交互和决策。随着AI技术的不断进步,对于高质量、多样化的语料库的需求也在不断增长。

车联网(车路协同)

车联网的内涵主要指:车辆上的车载设备通过无线通信技术,对信息网络平台中的所有车辆动态信息进行有效利用,在车辆运行中提供不同的功能服务。可以发现,车联网表现出以下几点特征:车联网能够为车与车之间的间距提供保障,降低车辆发生碰撞事故的几率;车联网可以帮助车主实时导航,并通过与其它车辆和网络系统的通信,提高交通运行的效率。

东数西算(算力)

国家发展改革委等部门近日联合印发文件,同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点,并规划了10个国家数据中心集群。至此,全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计,“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”中,“数”指的是数据(大数据),“算”指的是算力,即对数据的处理能力、计算能力。算力,如同农业时代的水利、工业时代的电力,已成为数字经济发展的核心能力之一。(本概念维护标准的侧重方向为算力领域)

多模态AI

多模态即多种异构模态数据协同推理。2023年12月6日,谷歌宣布发布新一代大模型Gemini,再次引发市场对人工智能产业的持续关注。Gemini模型作为谷歌以及全球范围内最先发布的多模态模型,在性能上是第一个在MMLU上超越人类专家的模型,AI进入多模态时代!

工业互联网

工信部印发《工业互联网创新发展行动计划》,旨在深入实施工业互联网创新发展战略,推动工业化和信息化融合发展。

互联网医疗

互联网医疗,是互联网在医疗行业的新应用,其包括了以互联网为载体和技术手段的健康教育、医疗信息查询、电子健康档案、疾病风险评估、在线疾病咨询、电子处方、远程会诊、及远程治疗和康复等多种形式的健康医疗服务。

华为概念

华为是全球领先的信息与通信技术(ICT)解决方案供应商,专注于ICT领域,坚持稳健经营、持续创新、开放合作,在电信运营商、企业、终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势,为运营商客户、企业客户和消费者提供有竞争力的ICT解决方案、产品和服务,并致力于使能未来信息社会、构建更美好的全联接世界。

华为昇腾

昇腾芯片是华为AI算力体系中的核心。目前华为昇腾系列主力芯片有两款,昇腾910(训练)和昇腾310(推理)。

家庭医生

国家卫健委等六部门近日联合印发《关于推进家庭医生签约服务高质量发展的指导意见》。《意见》提出,在确保服务质量和签约居民获得感、满意度的前提下,循序渐进积极扩大签约服务覆盖率,逐步建成以家庭医生为健康守门人的家庭医生制度。从2022年开始,各地在现有服务水平基础上,全人群和重点人群签约服务覆盖率每年提升1—3个百分点,到2035年,签约服务覆盖率达到75%以上,基本实现家庭全覆盖,重点人群签约服务覆盖率达到85%以上,满意度达到85%左右。

机器视觉

机器视觉模拟人类“看—思—行”,通过“图像获取—信息处理—机械控制”三环节实现对人工目视的替代,是提高生产柔性、赋能智能制造的重要技术。机器视觉应用场景广阔,但我国机器视觉市场存在渗透率较低、部分场景国产水平较弱的痛点,尚处于早期阶段。中金公司预计,伴随渗透率与国产化率的提升,2025年国产厂商可参与的机器视觉市场空间有望达到356亿元,2021-2025年CAGR达29%,保持高速增长态势。

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量子科技,是新一轮科技革命和产业变革的前沿领域,主要分为量子计算、量子通信、量子精密测量三大领域。量子科技发展具有重大科学意义和战略价值,是一项对传统技术体系产生冲击、进行重构的重大颠覆性技术创新。

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人工智能英文缩写为AI。 是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量, 是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。ChatGPT是人工智能技术驱动的自然语言处理工具,它能够基于在预训练阶段所见的模式和统计规律,来生成回答,还能根据聊天的上下文进行互动,真正像人类一样来聊天交流。

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人形机器人又称仿生人,是一种旨在模仿人类外观和行为的机器人尤其特指具有和人类相似肌体的种类。人形机器人提供了各种基于人类行为的学习和反馈系统,为实现更复杂行为语义提供了迭代的基础和试验场。

人脸识别

人脸识别,是基于人的脸部特征信息进行身份识别的一种生物识别技术。用摄像机或摄像头采集含有人脸的图像或视频流,并自动在图像中检测和跟踪人脸,进而对检测到的人脸进行脸部识别的一系列相关技术,通常也叫做人像识别、面部识别。

深股通

深港通,是深港股票市场交易互联互通机制的简称,指深圳证券交易所和香港联合交易所有限公司建立技术连接,使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。 本概念包含深股通的标的。

数字孪生

数字孪生,是现实世界(系统)的数字化。在物联网的背景下,数字孪生体与真实世界的物体系统相连,并提供有关物品状态的信息,响应变化、改善操作并增加价值。

同花顺漂亮100

在注册制全面推行的大背景下,市场成熟度逐步提高,各行业头部公司的竞争实力将越发凸显,并有望持续获得资金青睐。同花顺行业100指数甄选各类优质细分赛道内具备相对竞争优势的优质公司,望助您判断市场风格走向。注:本指数成分股更新频率为季度更新。

无线耳机

TWS是英文True Wireless Stereo的缩写,即真正无线立体声的意思。TWS耳机没有传统的物理线材,左右2个耳机通过蓝牙组成立体声系统,手机连接一个接收端就可以,这个接收端会把信号传输给另一个接收端,组成立体声。

雄安新区

2017年4月,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。雄安新区位于河北省雄县、容城、安新3县,是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。

消费电子概念

中国消费电子产业链已经走过了模组、代工、核心元器件三个阶段,未来将全面进入品牌时代,将会出现一大批世界影响力的中国品牌。

虚拟数字人

在顺应元宇宙的发展趋势下,未来元宇宙中的AIGC将会越来越丰富,虚拟数字人作为AR主要的交互载体,具有明确的巨大增长潜力,随着AR、VR技术日趋成熟虚拟人制作成本将逐步下降,行业将迎来持续增长。

元宇宙

“元宇宙”一词由前缀“Meta”(意为超越)和词干“Verse”(“宇宙的后缀)组成;该术语通常用于描述互联网未来迭代的概念,由链接到可被感知的虚拟世界的持续共享的三维虚拟空间组成。今年以来,腾讯、字节、Fackbook等巨头纷纷加码元宇宙,VR、AR、AI等作为元宇宙的技术基础将迎来高速增长期

语音技术

语音技术在计算机领域中的关键技术有自动语音识别技术(ASR)和语音合成技术(TTS)。让计算机能听、能看、能说、能感觉,是未来人机交互的发展方向,其中语音成为未来最被看好的人机交互方式,语音比其他的交互方式有更多的优势。

在线教育

受新冠疫情影响,2020年在线教育行业迎来爆发式增长,K12在线教育也直接受益于后疫情时代的增长红利,2020年10月K12在线教育活跃用户达2.02亿人,同比增长44.2%。

智慧城市

随着人类社会的不断发展,未来城市将承载越来越多的人口。目前,我国正处于城镇化加速发展的时期,部分地区“城市病”问题日益严峻。为解决城市发展难题,实现城市可持续发展,建设智慧城市已成为当今世界城市发展不可逆转的历史潮流。

智慧政务

随着中国数字化进程的不断加速,智慧政务市场规模将保持持续增长,预计到2025年中国智慧政务行业市场规模将达到7522亿元。

智能穿戴

智能穿戴设备是应用穿戴式技术对日常穿戴进行智能化设计、开发出可以穿戴的设备的总称,如手表、手环、眼镜、服饰等。

智能家居

智能家居涵盖了智能终端、物联网等相关技术,是科技创新的集大成者,市场前景广阔。中国智能化家居市场正以每年19%以上的速度飞速增长,智慧电器、智慧家庭的概念正从理想变为现实。

智能音箱

智能音箱的代表产品,亚马逊Echo背后的Alexa,以及它的前辈Siri,实际上都属于智能语音技术。要让机器在语音对话这一环节拥有近似于人的能力。智能音箱成为小家电一般的存在,渗入人们的日常生活空间。

ChatGPT概念

ChatGPT是人工智能研究实验室OpenAI在2022年11月30日推出的聊天机器人模型,它使用Transformer神经网络架构,训练数据来自包括维基 百科,以及真实对话在内的庞大语料库。2023年1月30日消息称,中国搜索巨头百度正计划推出一款类似于 OpenAI 的 ChatGPT 的人工智能聊天机器人服务。

AIGC概念

AIGC即AI Generated Content:人工智能自动生成内容。作为全新的内容生成方式,AIGC不仅能够提升内容的产生效率,也会创造出有独特价值和独立视角的内容,AIGC的本质是利用AI+人工协同模式生产广告短视频,降低生产内容的边际成本。AIGC将是Web3时代的生产力工具。

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