格力电器（000651）：Q3空调内销需求波动，盈利能力提升

Q3国内空调消费景气波动，导致格力收入短期承压，但公司通过经营效率的优化实现了单季盈利能力的明显提升。未来，随着国内‘以旧换新’补贴政策的持续发力及新兴市场需求的增长，格力的内销和外销情况有望得到改善。

2024年前三季度，格力电器实现营业总收入1474.2亿元，同比增长-5.4%；归母净利润219.6亿元，同比增长9.3%。Q3单季度，格力实现营业总收入471.3亿元，同比下降15.9%；归母净利润78.2亿元，同比增长5.5%。尽管Q3收入同比有所下降，但公司盈利能力有所增强。

格力Q3主营业务收入同比下降9.1%，其他业务收入同比下降49.6%。由于Q3国内空调消费需求低迷，格力空调内销承压，但外销方面表现出较高增速，尤其是中东、拉美、东南亚等新兴市场的需求旺盛。

格力Q3业绩表现与预期基本相符，虽然收入因内外销市场的不同表现而有所下滑，但公司通过提升经营效率实现了盈利能力的增强。

国内家电‘以旧换新’补贴政策将持续支持空调内销市场的回暖，同时新兴市场的空调需求仍有较大增长空间，预计格力的内销和外销都将受益于这些积极因素。此外，随着销售费用率的进一步降低和经营效率的提升，格力的整体盈利能力有望继续改善。

预计随着政策的支持和市场需求的恢复，格力的业绩将逐渐向好。具体财务指标的变化还需根据市场环境的实际变化进行调整。

报告未直接提供投资评级和目标价，但从分析来看，格力电器展现出较强的发展韧性和良好的市场前景，对于投资者而言，格力电器仍具有一定的吸引力。