格力电器（000651）：公司释出中期分红，彰显重视股东回报
天风证券
2025-01-01
业务发展概况
格力电器是国内领先的家用电器制造商，专注于白色家电领域。2024年公司核心空调业务表现出色，上半年母公司实现净利润123.82亿元，截至2024年6月末实际可分配利润为703.27亿元。公司通过员工激励常态化、出海和多元化战略推动未来发展。
基本面状况
截至2024年，A股总股本为5,601.41百万股，流通A股股本为5,515.45百万股，A股总市值为254,583.89百万元。每股净资产为22.44元，资产负债率为65.05%。公司2024年上半年每股收益为5.54元，市盈率为8.21倍，市净率为1.95倍。
业绩是否符合预期
公司2024年上半年业绩表现良好，实现净利润123.82亿元，同比增长显著。公司空调业务在四季度随着以旧换新政策的推进，零售增速显著提升，整体业绩符合市场预期。
核心观点
四季度随着以旧换新政策的推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点。公司重视股东回报，2024年中期分红比例达到39%，彰显公司稳健的财务状况和良好的经营成果。
未来发展前景
展望未来，格力电器将继续受益于国内空调市场的复苏以及以旧换新政策的推动。公司通过多元化和国际化战略，将进一步拓展市场份额。预计24-26年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.2x/7.7x/7.3x。
业绩预测
预计2024-2026年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，营业收入分别为200,627.57/207,522.04/216,852.83百万元，EPS分别为5.54/5.88/6.19元。
评级
买入（维持评级）
目标股价
未明确给出具体数值
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