长安汽车（000625）：点评报告：5年200亿布局低空经济，阿维塔C轮融资加速新能源转型

长安汽车与亿航智能合作布局低空经济，5年计划投资200亿元，同时阿维塔科技完成C轮融资超110亿元，拟于2026年IPO上市。公司2025年将在新能源转型和全球化拓展上双线并进。

长安汽车与亿航智能签订战略合作协议，共同打造飞行汽车。阿维塔科技完成C轮融资，募集资金主要用于后续车型研发设计、品牌建设和海外拓展。公司计划未来5年在低空经济领域投入200亿元，未来10年投入1000亿元探索陆海空立体出行解决方案。此外，长安汽车加大海外投入，泰国右舵生产基地预计2025年一季度投产。

长安汽车当前股价13.93元，总市值138,147.84百万元，流通市值114,399.20百万元。2024年12月23日的52周价格区间为11.43-18.90元。近一月换手率为37.64%。

公司2024-2026年的归母净利润预计分别为61.72/81.09/109.77亿元，当前股价对应的PE为22.4/17.0/12.6倍，估值水平低于可比公司平均值，业绩符合预期。

公司在新能源转型方面，深蓝、阿维塔和启源三大新能源品牌新品储备充足。全球化拓展方面，泰国右舵生产基地预计2025年一季度投产，未来将增加至20万辆，辐射全球右舵市场。此外，公司计划未来5年在低空经济领域投入200亿元，快速推动飞行汽车产业发展。

预计公司2024-2026年的营业收入分别为174,646/205,643/234,853百万元，归母净利润分别为61.72/81.09/109.77亿元，EPS分别为0.62/0.82/1.11元。

维持‘买入’评级，当前股价对应PE为22.4/17.0/12.6倍，低于可比公司平均值。