中兴通讯（000063）：公司事件点评报告：以通信领域为基石，布局算力手机业务打造第二增长曲线
中兴通讯作为全球领先的通信信息解决方案提供商，积极布局算力+手机业务，打造第二增长曲线。豆包大模型的推出将助力公司降本增效，推动AI手机渗透加速。公司未来将继续深化‘连接+算力’战略，推动5G-A、光网络、智算基础设施等技术发展。
中兴通讯业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口。公司业务主要分为运营商网络、政企业务和消费者业务三大板块。在运营商网络领域，提供无线、有线、算力和能源解决方案；在政企业务方面，提供企业网络、服务器、存储和数字化转型的全面信息化解决方案；在消费者业务方面，推出智能手机、家庭终端等产品，构建全场景智慧生态。公司还积极布局智算基础设施与平台技术，推出支持‘一机多芯’架构的AI服务器、全栈智算解决方案，并自研星云大模型。
截至2024年12月24日，中兴通讯的当前股价为36.81元，总市值为1761亿元，总股本为4784百万股，流通股本为4027百万股。过去52周的价格范围为21.7-37.8元，日均成交额为3153.55百万元。2024Q3公司实现营业收入275.57亿元，同比下降3.94%，环比下降13.64%；实现归母净利润21.74亿元，同比下降8.23%，环比下降27.33%。销售毛利率为40.35%，同比下降4.28pct；销售净利率为7.75%，同比下降0.49pct。
2024Q3公司业绩符合预期，但盈利能力有所下降，主要原因是国内运营商网络业务受投资环境影响。
展望未来，中兴通讯将继续深化‘连接+算力’战略，推动5G-A、光网络、智算基础设施等技术发展，提升核心竞争力，推动可持续发展。豆包大模型的推出将帮助公司实现AI升级，推动AI手机渗透加速，提升用户体验和效率。公司在电信服务器市场占据领先地位，成功中标多个运营商的集中采购项目，未来有望受益于AI高速发展的趋势。
预计公司2024-2026年的收入分别为1286.99亿元、1373.86亿元、1477.86亿元，EPS分别为2.07元、2.24元、2.49元，当前股价对应的PE分别为17.7倍、16.4倍、14.8倍。
首次覆盖，给予‘买入’投资评级。
