华联控股（000036）：把握深圳楼市回暖，关注转型进展

华联控股1—3Q24业绩下滑，主要因存量地产项目去化缓慢。但深圳房地产市场复苏及城中村改造加速推进将带来正面影响。长期需关注公司的产业转型进展。维持‘增持’评级。

公司主要业务包括地产开发、酒店、出租及物业管理等。目前深圳、杭州的竣工在售项目去化缓慢，但公司拥有2个深圳城市更新项目，其中一个项目‘御品峦山’已经开始建设，并预计在25年实现销售。

1—3Q24实现营收3.3亿元，同比减少20%；归母净利润0.4亿元，同比减少26%。尽管业绩受到冲击，但酒店、出租、物管等经营性业务稳定了公司的现金流。

公司1—3Q24的业绩表现低于预期，主要是因为存量地产项目去化不理想。

随着深圳房地产市场回暖和城中村、危旧房改造项目的推进，预计公司未来在这些领域的表现将有所改善。同时，公司正通过产业基金逐步转型至新能源技术、碳中和技术等领域，长期发展潜力值得关注。

维持24—26年EPS为0.06/0.07/0.08元的盈利预测。

维持‘增持’评级，基于1.3倍25PB计算的目标价为4.85元。