期货基差大是做空还是做多？

基差是指现货价格减去期货价格的差值，即基差 = 现货价格 - 期货价格。当基差大的时候，需要分情况考虑是做多还是做空，因为基差大可能是基差走强（变大）的过程，也可能是基差从一个较小的负数变为一个较大的负数的过程。

基差走强（基差数值变大）的情况

正向市场下（期货价格高于现货价格）：如果基差走强，比如原来基差是 - 100 元 / 吨（期货价格高于现货价格），现在变为 - 50 元 / 吨，说明现货价格的上涨幅度大于期货价格上涨幅度，或者现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度。这种情况下可以考虑做多。因为现货相对期货变得更 “贵” 了，未来期货价格可能会向现货价格靠拢，通过做多期货合约可以在期货价格上涨过程中获利。

反向市场下（现货价格高于期货价格）：当基差走强，例如原来基差是 50 元 / 吨，现在变为 100 元 / 吨，这意味着现货价格上涨幅度大于期货价格上涨幅度，或者现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度。这种情况下，做多的理由更加充分。因为在反向市场中，基差走强表示现货优势更加明显，期货价格有向现货价格靠近的趋势，做多期货合约可以在期货价格上升时获取利润。

基差走弱（基差数值变小）的情况

正向市场下（期货价格高于现货价格）：如果基差走弱，比如原来基差是 - 50 元 / 吨，现在变为 - 100 元 / 吨，这说明期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度，或者期货价格下跌幅度小于现货价格下跌幅度。此时可以考虑做空。因为期货相对现货变得更 “贵” 了，未来期货价格可能会向现货价格回归，通过做空期货合约可以在期货价格下跌过程中获利。

反向市场下（现货价格高于期货价格）：当基差走弱，例如原来基差是 100 元 / 吨，现在变为 50 元 / 吨，意味着期货价格上涨幅度大于现货价格上涨幅度，或者期货价格下跌幅度小于现货价格下跌幅度。这种情况下可以考虑做空。因为期货价格与现货价格的差距在缩小，期货价格有向现货价格靠近的趋势，做空期货合约可以在期货价格下跌时获取利润。

需要注意的是，基差只是一个参考因素，实际的期货交易决策还需要综合考虑市场供需情况、宏观经济因素、政策影响等众多因素。

发布于 2024-11-05 10:00 河南

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