转债溢价率是指可转债的纯债溢价率和转股溢价率。一般而言,可转债的转股溢价率越低,可转债的价格就相对便宜,是更有利于投资者的,因此很多时候会主要使用转股溢价率。
纯债溢价率,是指转债价超过纯债价值的程度,提示债性的强弱,转债整体溢价高,说明转债债性很弱。
转债溢价率=(转债价-纯债价值)/纯债价值*100%。
转股溢价率,表示的是转债价超过转股价值的程度,可以用来衡量可转债的股性,转股溢价越低,表示可转债的股性越强。
转股价值=(面值/转股价)*正股价;转股溢价率=(转债价-转股价值)/转股价值*100%。
转债溢价率水平可以反映出可转债内含的认股权证的价值,通常来说,转股溢价率越低,可转债的价格相对越便宜。
可转债市场上,转股溢价率一般都是正值。如果转债溢价率降到了负值,意味着投资者可以通过买入可转债,然后转股,再卖出股票,完成几乎无风险的套利,而此时买盘会变大,从而会将可转债价格推高,推动溢价率上涨,并回到正值。
转股溢价率低的优势:
1、以较低的成本持有股票:转股溢价率低时,投资者可以用相对较低的价格买到股票,可以降低投资成本。对于追求长期投资的投资者来说,这样可以帮助投资者掌握更大的主动权。
2、赚取更多潜在收益:在股价上涨,可转债转股溢价率较低的情况下,投资者可以更快得从可转债中获得潜在的股票收益。
3、风险防护:转股溢价率较低时,可以让投资者在股票上占有一定主动权,不至于在市场中过于被动,为投资者提供一定的风险防护。即使股价下跌了,投资者在转股时还是可以用较低的价格持有股票,只是获取的盈利可能会变小一点。
转股溢价率低可能存在的风险:
1、市场风险:
如果转股溢价率较低,可能也代表市场对公司的未来增长潜力预期较低,投资者需要关注公司的基本面和业绩表现。另外,股票市场本身风险较大,股价的大幅波动可能会导致转股价格也发生较大变化,未来转股的变数会较大,会影响投资者实际收益。
2、流动性风险:
转股溢价率低,可能会导致可转债的流动性较低,因为转股成本低,投资者有可能持有可转债不会卖出,等到转股期再转股。
导致转股溢价率过高的因素:
1、公司股票价格下跌太多,与转股价相差太大。此时的可转债价格并不高,甚至可能低于面值,但转股溢价率很高,这时体现了可转债的债券属性。
2、投资者借机炒作,炒作导致可转债价格升高,导致转股溢价率升高,这时意味着可转债价格存在虚高风险,体现了可转债的炒作风险。
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