阿尔法收益和贝塔收益是基金产品的收益拆解出来的两个部分,资产收益=阿尔法收益+贝塔收益,阿尔法收益代表基金经理独立于市场所创造的超额收益,贝塔收益代表资产与市场涨跌相关的收益。
阿尔法收益不和市场一起波动,是要求基金经理主动决策、通过选股和选择合适的买卖时间点,以争取到比市场平均值更高的收益。基金产品的阿尔法收益越高,说明基金经理赚取超额收益的能力就越强。主动型基金所追求的就是阿尔法收益,阿尔法收益可以看做衡量基金经理能力的指标之一。
贝塔收益可以看作是相对被动的一种投资收益,基金经理大多时候会追求相对稳健的市场平均收益,大部分情况下会顺应大盘的变化,基金产品的贝塔收益越高,代表暴露的市场敞口就越高,其波动性就越大。被动型基金追求的是贝塔收益。
贝塔收益是一个可以量化、衡量系统性风险的指标。当贝塔系数>1时,表示基金与大盘的涨跌基本一致,甚至表现更加激进;当贝塔系数=1时,表示基金和大盘几乎同涨同跌,涨跌幅度相当;当贝塔系数<1时(但>0),涨跌幅度与大盘几乎一致,但表现更价温和,涨幅要小,但也相对抗跌。
因为贝塔收益的获得相对容易,而贝塔收益是战胜市场的一部分,所以在基金投资中,有一种说法叫“阿尔法很贵,贝塔很便宜”。大多数基金的收益是阿尔法+贝塔,被动型基金的收益只有贝塔。但大多数人是并不满足于只有被动的贝塔收益的,而是想尽可能获得更多阿尔法收益,有一类专门赚取阿尔法收益的阿尔法基金。
阿尔法基金是屏蔽掉大盘涨跌的因素,对冲掉大盘波动的风险,也就是可以规避大盘的涨跌风险,然后获得绝对的阿尔法收益。
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