持有期收益率和到期收益率是两种常用的衡量债券投资收益的指标,它们的区别主要有以下几个方面:
1、涉及的投资周期不同。持有期收益率计算的是投资者持有债券期间的利息收入以及因债券价格变动带来的买卖收益或损失,而到期收益率计算的是债券持有到偿还期所获得的全部利息和本金。
2、含义不同。持有期收益率是指投资者在持有期内实际获得的债券投资收益率,它等于
持有债券期间的利息收入与债券买卖价差占债券买入价格的比率。到期收益率是指投资者假设持有债券到期时所能获得的债券投资收益率,它是使债券未来现金流现值等于债券当前市场价格的贴现率。
3、计算难度不同。持有期收益率的计算相对简单,只需要知道债券的买入价格、卖出价格和利息收入,就可以直接得出结果。到期收益率的计算则相对复杂,需要通过迭代法或者财务计算器等工具,才能求出使债券未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
4、适用场景不同。持有期收益率适用于投资者在债券到期前出售或转让债券的情况,它反映了投资者在实际持有期间的真实收益。到期收益率适用于投资者打算持有债券到期的情况,它反映了投资者在预期持有期间的平均年化收益。
5、风险特征不同。持有期收益率受到市场利率变动和债券价格变动等因素影响,会随着债券的买入价格、卖出价格和利息收入变化,存在较大的不确定性。到期收益率则相对稳定一些,只要投资者能够按照计划持有债券到期,并且发行人能够按约定偿还本息,就能够实现预期的收益率。
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