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指数基金跟踪误差越小越好吗?

指数基金跟踪误差越小越好吗?

杨颉羽 2022-12-16 10:43:34

指数基金跟踪误差不是越小越好的,不同类型的指数基金对跟踪误差有不同的要求:

1、被动型指数基金。

被动型指数基金的投资目的在于使投资者的最终收益与标的指数的平均收益相持平。因此,被动型指数基金一般选取特定的指数成份股作为投资的对象,不主动寻求超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。既然想要复制指数的表现,那么自然会要求指数基金跟踪误差很小,且跟踪误差越小,说明这个基金表现越优秀,基金的走势与指数的走势越重合,投资者获得的收益与指数的平均收益越接近。所以,被动型指数基金是要求指数基金跟踪误差越小越好的基金。

2、增强型指数基金。

增强型指数基金的投资目的在于使投资者的最终收益超过标的指数的平均收益。每个基金经理选择的标的指数不同,用的量化策略和套利手段就不同,而且这类指数基金除了配置标的指数的股票外,还会配置部分别的股票,以实现超越标的指数平均收益的目标。因此,增强型指数基金对指数基金的跟踪误差要求不大,甚至是时刻要求向上加大误差,超越指数的,指数基金跟踪误差越小越好这一观点在增强型指数基金上就不适用了。

指数基金跟踪误差产生的原因:

1、基金的大额申购赎回。基金的大额申购和大额赎回都会冲击基金的份额,大额申购导致基金收益被稀释,大额赎回导致基金净资产减少,都会引起基金净值的波动,扩大与标的指数间的跟踪误差。

2、基金分红。基金的分红后基金单位净值会减少,但是累计净值会增加。如果大部分投资者选择现金分红并取出资金,基金的规模会缩小,减少了基金的投资资金,会扩大跟踪误差。

3、指数成份股的变动。如果基金的标的指数的成分股有了变动,会对整个指数的走势造成一定的影响,如果基金不及时调仓追踪,基金与标的指数间的跟踪误差就会扩大。

4、指数复制误差。很多指数的成分股有上百只,指数基金很难完全复制标的指数的股票配置,这样就会带来结构性偏离,扩大基金与标的指数间的跟踪误差。

5、基金的运营成本。基金的运行,需要缴纳管理费和托管费等各种运行费用,这就减少了基金的投资资金,如果不考虑这部分支出,会扩大基金与标的指数间的跟踪误差。

6、基金的现金留存。指数基金的持仓一般是不会满仓的,基金需要留存一部分的现金来应对投资者可能的赎回,因此就会产生指数跟踪误差。

7、基金经理的主动操作。这主要是针对增强型指数基金来说的,基金经理为了追求超越指数基金平均收益而做出的主动操作会加大指数基金跟踪误差。

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