债券是指到期还本付息的一种凭证,债券基金就是将大部分资金投资到这种凭证里面,所以债券基金的主要收益来源于:债券的票面利率和交易型债券的利差。
1、降准意味着宽松的货币政策,此时市场上是利率可能会跟随下调,对债券基金来说,此时债券的票面利率可能会下调,所以可能会间接导致债券基金的收益下降。
2、降准后资金会寻求报酬更为丰厚的股票市场,如果资金都流往股市,则对债券市场不利,所以也会导致债券基金的收益下降。
以上两点虽然会导致债券基金的收益率下降,但影响有限,因为债券基金在降准前投资的债券票面利率是固定的,不会因为降准收益就减少。
3、降准后债券的票面利率会下降,此时意味着债券的价格会增加,基金经理卖出债券可能会溢价。如果溢价的收益超过减少的票面利率,则降准一段时候后,则债券基金的收益会增加。
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