美联储降息，对人民币汇率利好还是利空？

小李经理 期货顾问

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9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，为2023年来最高水平。此次大幅降息标志着货币政策从紧缩周期转向宽松周期。

美联储正式开启降息周期带动人民币对美元汇率大涨，9月19日，人民币对美元汇率盘中最高升至7.0605，较前一交易日大涨近300点，16时30分收于7.0660，较上一交易日上涨233个基点，创下2023年5月底以来的新高。

美联储开启持续降息周期有望进一步减轻人民币汇率面临的由利差形成的外汇流出压力，并打开国内货币政策空间。

美联储降息，导致美元汇率走低，美元出现贬值，变相使人民币升值，所以美联储降息对人民币汇率是利好的。

人民币汇率预期走势：如果美联储降息节奏较快，超出市场预期，美元指数有可能跌破100，人民币对美元汇价将向7.0方向靠拢，不排除短期内回到6字头可能，但人民币汇率脱离美元走势大升大降可能性很小。另外，从中长期来看，人民币汇率走势还是取决于基本面变化。

影响人民币汇率变化的其他因素：

1、经济增长情况。经济基本面是影响汇率的重要因素，包括GDP增长率、通货膨胀率等多个方面。一般来说当我国经济增长加快或通胀水平降低时，人民币的购买力就会提高，人民币汇率就会升值。反之，经济增长放缓或通胀水平升高时，人民币购买力降低，人民币贬值。

2、央行货币政策。如果央行决定降低基准利率，那么融资成本会降低，可能会刺激经济增长，但同时也可能导致资金流出，从而对人民币产生贬值压力。如果提高利率，可能会吸引更多外资流入，促进人民币升值。

3、国际贸易情况。国际贸易和资本流动是外汇市场上主要的资金需求和供给来源，会影响人民币汇率水平。一般来说当出口增加或进口减少时，对人民币的需求就会增加，人民币就会升值。而当出口减少或进口增加时，对外币的需求就会增加，外币升值人民币贬值。此外当有更多国际资本流入参与我国资本市场投资时，对人民币的需求也会增加，从而导致人民币汇率变化。