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A股的成交额连续多日破万亿,为什么没能走出2015年那样的牛市?

大财师兄         希财网

大家好,这里是“希财课堂每日读财”,我是大财师兄,本期和大家分享的主题是“A股”。

最近一段时间,A股市场可以说是相当活跃。截至到9月10日,沪深两市的成交额连续38个交易日突破万亿元,已经接近2015年的成交额连续43个交易日破万亿的历史记录。可尽管如此,为什么没有走出像2015年那样的牛市呢?

A股的成交额连续多日破万亿,为什么没能走出2015年那样的牛市?

最近一个多月里,上证指数的表现还算可以,从3400点下方涨到了3700点上方,涨幅接近10%。当然,要说跟2015年上半年的牛市比起来,那还差得远。而且即便是站上3700点,也还跟2015年的高点相差很多。

至于深圳成指,就更没有牛市该有的样子了。若不是最近两天反弹了一下,过去一个多月恐怕还是跌的。

通常来说,当股市上涨时,成交额也会放大,反过来也能在一定程度上成立,即当成交额放大后,股市也更容易涨。那么,为什么如今股市的成交额多日破万亿,却没能走出大牛市呢?

成交量上涨股市不涨的原因有哪些?

一个原因,可能是因为当前的股市规模已今非昔比。过去几年,A股市场的新股一直保持比较快的扩容速度,尤其是科创板开通及注册制开始实施后,新股的扩容速度明显加快。

2020年,A股的新股发行数量接近400只,居全球第一。而新股的快速扩容的同时,退市的股票却很少,因此股市的规模就越来越大。

2015年的时候,两市的总市值才50多万亿元,如今两市的市值已经超过了90万亿元。随着股市的规模扩大,想要制造一轮同样的牛市,就需要更大的成交量来支持。而同样的成交量,却难再创造一轮同样的牛市。

另一个原因,可能就是如今A股市场的牛市风格已经变了。以前可能是因为股票的数量相对较少,所以一旦牛市来临,基本上所有的股票都有上涨的机会,正所谓一人得道鸡犬升天。在股市的股票全面上涨之下,股市的大盘指数自然也会水涨船高。

然而现在的牛市却有些不同了,真正的牛市只会在部分股票上得到体现,很多股票在牛市中非但没有上涨,反而还在下跌。

正因如此,过去一段时间里,虽然股市大盘没涨多少,但不少个股的涨幅却十分可观,比2015年的牛市中涨得更疯狂的个股比比皆是。所以,现在的牛市更提倡的是局部牛,而非全面牛,这样的牛市对大盘指数的贡献就相对有限。

还有一个原因,可能就是如今股市的成交资金有很多可能只是存量资金。存量资金指的是已经在证券市场中的资金。假如股市中的成交额都是由存量资金创造的,那对整个股市来说其实就相当于左手倒右手,买股票的资金都是从卖掉其他股票后得来的。此时就容易出现一个板块上涨的同时一个板块又在下跌的现象,股市很难实现全面上涨。

而目前的股市,也是板块轮动比较快,前阵子还是新能源汽车、半导体在控场,现在已经变成了银行、券商的主场。所有板块同时大涨的情况几乎不可见。

所以,目前的股市更像是存量资金在博弈,炒完一个再换一个。而要想实现全面的牛市,只有靠源源不断的增量资金入场才行。

最后一个原因,可能就是投资者对股市的信心不足。投资者的信心对股市的走势也能产生较大影响,信心如果不足,就不敢投入太多的资金,就算买的股票涨了,也不敢持有太久。

而影响投资者信心的因素是多方面的,比如经济的好坏、货币政策的松紧、股市的赚钱效应强弱等等。如今这些因素对股市的促进作用可能都不如2015年,因此投资者对股市的信心也就没那么足,从而影响股市的走高。

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