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2017年8月网贷行业月报

36937 梁戴利         希财新金融

声明

1、本报告是由希财网出具的网贷行业月度报告,本报告采用的信息来自网络公开资料及希财新金融调研资料。月度报告中采用的数据和信息最终解释权归希财网所有,希财网尽可能保证其真实性、准确性、完整性与及时性。若报告中提供的信息被证实存有不实、虚假之处,希财网将随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。

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4、本报告每个月发布一次。

1. 8月份热点回顾

1.1 行业热点

1)中国互金协会信批平台盈利数据披露

截止2017年8月3日,接入互金协会信批系统的60多家平台中,超五成平台当年的净利润数据为正。在2016年实现盈利的有34家,其中17家实现扭亏为盈,6家平台(宜人贷、微贷网、宜信惠民、爱钱进、淘淘金、你我贷)盈利超5000万。28家平台于2016年净亏损,其中6家由盈转亏(永利宝、小油菜、贷你盈、乐金所、易通贷未公布2015年净利润数据),5家平台净亏损超过5000万(信而富、红岭创投、点融网、易通贷、民贷天下)。

2)广东互联网金融协会下发《征求意见稿》,债权转让迎来转机

7月中旬,广东地区在P2P行业的整改过程中要求平台禁止一切形式的债权转让活动与服务。8月4日,广东互金协会对其会员下发《征求意见稿》,意见稿中一改此前窗口指导的“一刀切”,明确个人债权转让须在满足一定条件的前提下展开。第一是平台要设置债权转让专区;二是债权人只能转让单个债权,不得将打包债权转让;三是债权转让应在持有3个月以上进行;第四则是债权受让人只能是个人,而不能是平台或关联方;第五,网贷平台不得用出借人所持债权作为抵押,提供信用贷款。

3)网传监管要求平台在整改期间业务规模不得增长

8月11日,据相关消息称,国家互金专项整治办要求,“互金从业机构被要求承诺做到在整改期间业务规模不得增长,存量不合规业务要压降至零,不得新增不合规业务。”目前,北京、上海、杭州、大连、广州等地的部分代表网贷平台已先后收到了通知(或书面或口头通知)。

4)因新同志业务不熟,广西两P2P平台备案闹乌龙 

8月17日,广西贵港市金融办在贵港市政府官网上发布了两则备案通知,广西臻信互联网科技服务有限公司、广西雅庭集团互联网金融服务有限公司备案获批准。不久,这两则备案通知就被监管部门撤下。8月18日晚,贵港市金融办发布公告,称“新接手的同志”错误地给两家公司出具了予以备案的通知,属无效备案,已对备案文件做撤销处理。

5)银监会发布P2P平台信息披露指引

8月25日,银监会官网发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》。至此,P2P网贷行业银行存管、备案、信息披露三大主要合规政策悉数落地。银监会方面表示,该信披指引与2016年8月24日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》共同组成网贷行业“1+3”(一个办法三个指引)制度体系。

1.2 平台热点

1)易通贷CRO秦天出席科技金融展 畅谈金融智能化发展

2017中国国际科技金融博览会暨第三届中国国际互联网+金融博览会(简称FinTech 2017科技金融展)于8月10日在中国国际展览中心盛大开幕。作为金融科技商业化应用的杰出代表,易通贷盛装出席本次大会,其CRO秦天向媒体透露了平台未来的重要发展规划:易通贷将完成资产多元化转型,提供合规、透明、便捷、高效的金融服务。

2)”妙资金融“涉嫌非法吸收公众存款,“有德瑞泽”疑似跑路

“妙资金融”被曝经侦介入调查,导致平台现在无法正常运营。据相关消息,公安侦查的原因是该平台涉嫌非法吸收公众存款。

据媒体报道,宣称月收益18% 的“有德瑞泽”公司人去楼空,公司所有管理层疑卷款500亿集体“蒸发”,只留下数个临时雇佣的保安盯守,长沙警方已经介入调查。

3)车贷龙头微贷网布局信贷、房贷等新业务 

今年以来,微贷网的车贷业务占比不断下降,做为车贷行业龙头,微贷网选择了多元化的战略,将业务线分散到信贷、房贷、工程机械等市场。对于业务上多元化的尝试,微贷网副总裁汪鹏飞表示,未来微贷网还会在消费金融、供应链金融等领域做更多的探索,向互联网金融控股集团发展。

4)王思聪退位,翼龙贷高管大换血

近日,经翼龙贷董事会决议,翼龙贷董事长王思聪先生转任翼龙贷名誉董事长。董事长职务由思聪的夫人,翼龙贷联合创始人、翼龙贷副总裁张璇女士接任。此外,翼龙贷的董事(理事)成员发生了一些变化,其董事从毛向前、李宇浩、王培暖,变更成了李蓬、陆奇捷、舒悦。

2. 网贷行业市场情况

2.1 成交量分析

1) 月成交量

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本月P2P网贷行业成交量小幅回落,总成交量为2495.55亿元,环比降低了1.62%。截至2017年8月底,P2P网贷行业历史累计成交量达到了53277.54亿元,较去年同期上升幅度达到了106.38%。预计在监管持续推进的大环境下,未来一段时间成交量仍会呈波动态势,短期内不会有较大突破。

2)各省份成交量

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2017年8月,北京、浙江、四川、湖北地区成交量占比有不同幅度的上涨,广东、上海、江苏、山东则均有减少。北京地区成交量连续两个月上涨后位居首位,广东则退居老二,上海仍处于第三的位置。

3)各派系成交量

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2017年8月,风投系成交量占比继续上升,稳居首位。民营系、国资系、银行系成交量占比小幅下降,其中银行系占比跌至6%一下,占比仍旧最低。

4)各期限区间成交量

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2017年8月,各期限区间成交量占比呈现两极分化趋势,长期限区间(12个月及以上)和短期限区间(3个月以下)成交量占比大幅上涨,中间期限区间(3-12个月)成交量占比则显著下跌,涨跌幅度高达13.94%。

5)各收益区间成交量

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2017年8月,更多成交量继续往高利率区间移动。平台成交量仍集中在8%-12%区间,较上月上涨2.85%。

2.2 收益率分析

1)月度收益率

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2017年8月,延续前两月上升趋势,网贷行业综合收益率为9.49%,环比上升了0.08%,但同比仍然下降了0.59%。

2)各省份收益率情况

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2017年8月,各省份地区收益率都有不同幅度的上涨。上月收益率最高的湖北地区领涨0.42%,收益优势更加凸显。四川地区也上涨了0.23%,收益率突破10%,仍居第二,其他地区变化不大。

3)各派系收益率情况

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2017年8月,民营系和银行系收益率小幅回落,其他派系收益略有上涨。整体来看,民营系收益仍然稳居第一,这可能是在背景实力等方面较弱的情况下,民营系平台通过较高收益来增加平台竞争力。

4)各收益区间平台数量情况

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2017年8月,更多平台上调了利率,12%利率区间平台数量上涨1.18%。目前平台收益率主要在8-12%和12-16%利率范围内,两者合计占比逾80%。

2.3 借款期限分析

1) 月平均期限情况

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自4月份以来,网贷行业平均借款期限持续拉长,本月平均借款期限为9.10月,较上月拉长0.13月。近一年来看,行业平均借款期限仍有上扬趋势。监管政策中“拆标”等禁止性规定,促使行业借款期限的延长,预计随着未来整治力度加码,借款期限将会进一步拉长。

2) 各省份平均借款期限情况

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2017年8月,上海地区平均借款期限仍最长,其次是北京。本月大部分省份地区平均借款期限都有所拉长,其中浙江地区首次超过3个月,不过仍远短于其他地区借款期限。

3) 各派系平均借款期限情况

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2017年8月,银行系、上市系、风投系、国资系平均借款期限继续拉长,其中银行系平均借款期限较上月拉长1个月,而背景实力较弱的民营系平均借款期限持续下降,为了吸引更多投资者,民营系平台正朝高收益、高流动性发展。

4) 各期限区间平台数量

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2017年8月,更多的平台平均借款期限拉长了,12个月及以上区间的平台数量占比较上月上升了0.3%。不过,目前平台仍以6个月以下中短借款期限为主,平台数量占比超70%。

2.4 平台数量分析

1) 平台总量

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整体来看,网贷平台总数量量呈平稳发展态势,但平台淘汰率持续走高,正常运营平台数量逐月减少,累计问题平台数量不断增加。截止到2017年8月底,我国网贷平台共计5923家,其中正常运营平台2065家,问题平台数量3858家,淘汰率高达65.14%。随着合规化进程,网贷行业二八定律将凸显,大部分平台将会被清理出局。

2) 各省份平台数量分析

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2017年8月,广东、上海正常运营平台占比分别增加了0.04%、0.03%,其他地区正常运营平台占比均在不断减少,北京地区占比减少幅度最大0.14%,与其问题平台占比差距在不断缩小,山东地区随着其正常运营平台占比的减少,两极分化更加严重。

3) 各派系平台数量分析

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2017年8月,正常运营平台占比上升的有国资系、风投系,下降的有民营系、上市系,问题平台占比上升的有国资系和民营系,银行系无变化。

4) 新增平台分析

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2017年8月,同上月一样,新增平台仅7家,同比减少52家。随着互金整治的延期,监管要求将更加全面严格,进入行业准入门槛提高,预计月度新增平台数量仍然会稳定在较低水平。

5) 新增问题平台分析

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2017年8月,行业新增问题平台36家,同比减少84.35%。随着互金整治的持续进行,不满足监管要求的平台陆续淘汰出局,平台渐趋合规,问题平台数量会越来越少。

6) 各省份月问题平台数量

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2017年8月,广东、北京、山东、湖北地区问题平台占比上涨,其中广东地区涨幅最高达13.57。上海、浙江、江苏、四川等地区问题平台占比下降,其中江苏地区降幅最大为5.79%。

7) 各派系月问题平台数量

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2017年8月,同上月一样,问题平台全部是民营系和国资系。本月民营系问题35家,占比97.22%,国资系1家,占比2.78%。可见平台背景不代表平台的安全性,投资者在投资时需全面考虑。

8) 月问题平台原因分析

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2017年8月,失联、跑路、提现问题平台数量继续减少,良性退出平台数量继续增多,可见网贷行业趋向良性发展。

9) 新增(问题)平台名单

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2.5 贷款余额和现金流分析

1)月度贷款余额

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2017年8月,网贷行业累计贷款余额达11206.25亿元,环比增长3%,同比增长67%。近一年来,随着行业成交额的平稳增长,贷款余额呈快速增长趋势,不过今年5月份以来,贷款余额增速明显放缓。随着监管层要求“在整改期间业务规模不得增长,存量不合规业务要压降至零,不得新增不合规业务”的提出,预计未来短时期内贷款余额增速仍将放缓。

2)各省份待还余额

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2017年8月,广东、江苏、山东、湖北等地区贷款余额占比分别减少1.1%、0.13%、0.1%、0.03%,北京、浙江、上海、四川地区贷款余额占比分别增加0.07%、0.22%、1.10%、0.05%。本月累计贷款余额最多的前3个地区分别仍是北京、上海、广东,累计贷款余额最少的3个地区分别是山东、湖北、四川。

3)各派系待还余额

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2017年8月,风投系、民营系两大巨头贷款余额占比都有所降低,其他派系占比则有所增加。目前体量最大的仍是风投系,累计贷款余额达4793.86亿元,占比29.72%。体量最小的还是国资系,累计贷款余额仅1086.95亿元,占比6.74%。

2.6 用户分析

1)投资者分析

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2017年8月,网贷行业投资人数达447.12万,环比上涨3.21%,同比上涨27.09%。人均投资金额5.58万,较上月减少0.28万,较去年同期增加0.15万。从近一年数据来看,投资人活跃度表现出微弱波动性,整体趋势仍然看好。

2)借款人分析

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截止到2017年8月,借款人数连续6月上升至450.83万,人均借款金额连续8个月减少至5.54万。未来随着信用消费意识的不断提升,合规力度不断加大,借款人数会不断增多,平均借款金额会不断下降,平台借款更趋向小额分散。

3. 行业深度分析

3.1 PEST分析

(一)政治法律环境分析

P2P网络借贷起源于2005 年英国的 Zopa 网站,2007 年传入我国。在无行业标准、无准入门槛、无监管机构的“三无”状态下,网贷平台经过几年的缓慢发展,2013年开始呈现爆发式增长。2015年,李克强总理提出了“互联网+”行动计划,让更多家企业开始试水 P2P 网贷。7 月,《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》的出台,不仅正式承认了P2P的合法地位,也明确了P2P信息中介的性质。 8 月,《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》明确了P2P 的担保责任,对借贷的约定利率是否属于高利贷以及如何处置给予了明确的规定。11月,十三五规划中规范互联网金融发展,民间资本的引入与普惠金融的发展均是对 P2P 网贷行业的支持,2016 年3月中国互联网金融协会的成立更是如此。2016年8月,银监会等四部委出台《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,备案登记指引、资金存管指引、信息披露标准相继下发,为 P2P 网络借贷平台规范、有序地开展业务,提供了政策支持。今年6月份,湖南、广州、山东等地纷纷下发网贷平台整改通知书,互联网金融专项整治宣布延期一年。7月北上广深出台关于“属地化”政策,8月银监会发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》,该信披指引与去年同期日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》、《网络借贷资金存管业务指引》共同组成网贷行业“1+3”(一个办法三个指引)制度体系。网贷政策的陆续出台,充分说明网贷行业整治力度会更广,整治力度会更强,平台只有拥抱合规,才能得以继续生存发展。

目前来说,国家已经认可 P2P 在推动我国普惠金融发展过程中的作用,对于规范发展的 P2P 企业也是持支持的态度。随着监管整治的完善,我国 P2P 网贷行业将会实现规范发展。

(二)经济环境分析

自2010年以来,我国GDP增长速度持续下行,相当多的企业经营困难甚至倒闭,就业形势严峻,部分地区经济下滑严重。2016年GDP增速稳定在6.7%,今年一季度、二季度GDP增速稳定在6.9%,较去年虽有小幅回升,但实体经济市场仍不景气。据相关部门称,我国经济底部已经基本建立起来了,今年经济增速预计不会低于2016年。

上半年随着限购、限贷、限售等一系列政策的出台,部分热点城市房地产降温明显,部分地产投资资金转向网贷行业。另外,年中市场资金面收紧,网贷行业也受到一定影响,部分网贷平台纷纷加息来加强自身竞争力。

(三)社会环境分析

随着生活水平的提高,人们的投融资观念也在转变,比如按揭贷款、第三方支付、网络理财等。在工资水平跑不赢通货膨胀的情况下,传统金融工具发展空间有限。一方面,人们开始寻找更多投资理财的途径,各行业开始重点关注互联网金融领域。另一方面,中国作为世界第二大经济体,但人均经济大幅落后于世界水平,在当下的商业环境,小企业和个人创业者繁多,初创期融资困难。地方政府的财政压力较大,全面开展政策扶持仍有一定困难,仍需依靠社会经济资源支持发展。在个人可支配收入不足及小微企业贷款难的情况下,电商平台、P2P网贷等因门槛低、交易简便等特点成为主要的网络贷款渠道。据统计,我国参与网络理财活动的用户在 2018 年将接近 6 亿,网贷行业的发展引导人们在现有财富基础上更经济和合理。

(四)技术环境分析

据调查统计,2016年互联网上网人数7.3亿人,增加4299万人,互联网普及率达到53.2%,其中农村地区普及率达到33.1%。目前,我们已经进入大数据和云计算时代,互联网技术推动了网络经济的发展,一方面互联网解决小额贷款公司贷款地域限制等问题,各类 APP 应用以及手机客户端的应用,有利于网贷平台拓宽业务发展渠道,以更低的成本获取更多的目标客户;另一方面,互联网技术进步有利于解决交易过程中信息不对称问题,有效识别业务风险。因个人征信的缺失,不少平台纷纷利用大数据建立风控系统减少贷款违约率,如“拍拍贷”采用互联网技术建立的魔镜风控系统。所谓的“秒贷”就是所有的审核都利用网上实现,极大的提高了放贷的效率和速度。

3.2 SWOT分析

(一)P2P网贷行业发展优势分析

1)借款门槛低,手续便捷效率高。和传统银行相比,P2P 网络借贷审批要求较低,可为中小企业、个体工商户、收入较低群众提供信用贷款,填补了银行业务开展的空白区域,使更多大众受到互联网金融带来的效益。同时 P2P 网络借贷流程简便,放款快,有利于借款者资金融通。

2)成本低,投资回报高 。基于互联网技术的 P2P 网贷,能够大大减低信息传播和交易的成本,借款人所付出的利息可以更多地返还给投资人,因而 P2P 行业的投资者能够获得更高的投资报酬率。目前网贷行业年化利率平均在8%~12%之间,显著高于银行同期理财产品。

3)信息透明度高。随着合规化进程,P2P信息披露更加透明化。投资人不仅可以在平台官网上获取相关信息,也可以在行业组织协会官网上查看。据统计,截止到7月底,已有50家平台接入了互金协会信批系统,预计未来会有更多的平台接入。

(二)P2P网贷行业发展劣势分析

 1)征信体系不完善,信用风险大。我国整体的信用环境处于较低水平,中国人民银行征信系统尚未对 P2P 平台开放,P2P 企业很难获得有效全面的借款人信息,无法准确评估借款人信用风险。据调查显示,大多平台的坏账率在 5%-10% 左右,差一些的坏账率就可能超过 15%甚至更高。高额坏账进一步增加了平台的运营成本,甚至会直接导致一些小平台资金链断裂,引发流动性危机。

2)严监管下,平台合规压力大。今年6月,互金专项整治宣布延期一年,7月份,北上广深等领头城市又出台了“属地化“政策,8月份,银监会官网又发布了信披指引。预计未来会有更多更细的网贷政策出台,平台面临着更大的合规压力。

3)成本上升,平台盈利困难。受实体经济下行影响,平台资产端供给不足,一度出现资产荒。目前正常运营P2P平台仍超过2000家,民间借贷规模有限,僧多粥少,平台获客成本飙涨;另外,在当下的监管大潮下,接入银行存管系统等合规成本大幅增加。坏账率成本也居高不下,各项成本的上升,让网贷行业迎来了最艰难时期。由于连年亏损,红岭创投这样的老大哥在今年7月份宣布退出网贷业务,计划3年之内完成清盘。

(三)P2P网贷行业发展机遇分析

1)政府和政策的支持。目前,国家已经认可 P2P 在推动我国普惠金融发展过程中的作用,对于 P2P平台也有了清晰的市场定位,对于规范发展的 P2P 企业也是持支持的态度。随着互联网金融制度的完善,我国 P2P 网贷行业将会实现规范发展。

2)国内投资匮乏,市场潜力大。国民收入水平提高,居民的理财意识逐步增强,国内CPI指数持续上涨,更多的居民开始选择债券、股票、房产、互联网金融等渠道进行多元化理财,以实现财富的保值增值。现阶段大环境经济低迷,债券市场、股票市场及商品市场萎靡,房地产在强调控下降温趋势明显。P2P网贷投资起点低,8%-12%的历史年化收益,明显高于银行理财、货币基金等同期固定收益产品,这些都为促进 P2P 的加速发展提供了良好的机遇。另一方面,P2P 网贷与银行本质上不是竞争关系而是互补关系,P2P 平台上的借款者大都不是银行的目标客户,如小微企业、学生、工薪阶层等。所以未来我国 P2P 行业的市场需求很大,发展空间广阔。

3)互联网技术不断发展。我国大力推广“互联网 + ”计划,实现互联网在社会资源配置中的集成和优化作用,将互联网的创新成果融合于经济、金融方面,信息通讯技术和云计算技术进一步发展,P2P 网贷模式将会更加成熟,优良平台将获得长足发展。

(四)P2P网贷行业发展威胁分析

1)行业竞争加剧。P2P的业务模式受限于监管细则,将越来越一体化、统一化,车贷、小额信贷、现金贷、消费金融、供应链金融等优质资产或将成为平台竞争发展的重心。据统计,目前正常运营P2P平台2065家,僧多粥少,“资产荒”将导致行业内部竞争更加激烈。而外部来说,银行等传统金融机构和互联网大头也在抢占这块蛋糕。近几年来,银行业的互联网化频频登上新闻,如银行系宝宝理财、直销银行部、银行系P2P等;电商平台也大举进军消费金融领域,阿里的蚂蚁借呗、腾讯的微立贷、京东白条等。银行业和大型电商平台掌握着的资金资源、客户资源以及大数据资源,有着P2P无法比拟的优势。P2P内忧外患的竞争格局,使之处境更加艰难。

2)信任危机。由于经营混乱,风险管理能力弱等因素,P2P平台倒闭、跑路等负面新闻不断,对P2P网贷行业的声誉造成了不良影响。2015年e租宝事件,2016年快鹿事件,以及近期益金宝、合拍贷等国资系平台事件,使一些投资者损失严重,也使也让部分公众对P2P平台失去信心,需求减少,这些都严重影响了P2P平台业务的正常开展。

3)技术风险。5月12日,突发比特币病毒勒索事件,全球接近74个国家受到网络黑客严重攻击,国内多个高校校园网也集体沦陷。对于黑客攻击,大部分网贷平台还不具备牢固的防御系统和抵御措施制度。目前已有平台出现用户资金被盗取、个人信息泄露甚至平台的数据库遭到攻击的现象,严重影响 P2P 平台的正常运行。

3.3 波特五力分析

(一)进入壁垒

P2P网贷行业刚兴起的几年间,一直处于“无准入门槛、无行业标准、无监管机构”的状态,呈野蛮式爆发增长。2015年,随着一系列政策的下发,网贷平台增速有所放缓,但绝对数量仍创历史新高。2016年,随着《暂行办法》等监管政策的出台,行业进入成本大幅上升,新增平台增长趋向缓和。2017年以来,月度新增平台连续保持个位数增长。总体来看,网贷行业合规壁垒越来越强,进入难度增大。另外,经过多年的沉淀,老牌P2P平台如拍拍贷、人人贷等拥有不少忠诚的客户,这些客户可能不太容易转投其他平台的产品,这也影响新平台的进入。

(二)供应商议价能力

P2P平台聚集着大量的借款人,他们的议价能力可以从以下两个方面考虑。第一,单笔借款金额占总交易额的比例。一般来说,P2P平台上单笔借款交易占总交易的比例比较低。因此,单一贷款客户的议价能力有限。另外,目前中小微企业的贷款需求多,占领了绝大多数借贷市场。但中国是有一个倾斜金融体系的国家,70%以上的贷款流向国企、央企,中小微企业则贷款困难且成本高。而互联网金融低门槛、普惠金融运营方式恰好解决了中小企业对资金的渴求。由于资金是中小企业稀缺的资源,因此,他们的议价能力也是有限的。

(三)购买者议价能力

同样,P2P平台投资者的议价能力也可以从以下两个方面考虑。第一是单笔投资额占总交易额的比例。一般来说,在互联网金融平台上,单笔投资额占总交易额的比例都较低,不足以影响大局。另外,若投资者想分散风险,自己可以将资金拆开投向多个平台。第二是国内投资渠道状况。随着去杠杆,防风险等的提出,国内金融市场目前处于压抑状态,投资渠道狭窄,大量的民间资本四处寻找出口。P2P平台正好为规模庞大的民间资本提供一个投资渠道,当下8%-12%的年化收益还是相当有竞争力的。通过以上两点可以看出,P2P平台投资者议价能力可以说是不强的。

(四)替代品

关于资产端,市场上种类十分丰富,有银行按揭资产、小贷公司资产、保理公司资产及消费金融资产等等。目前市场主要竞争者有银行、小贷公司及电商平台。银行这些传统金融机构,每一类资产市值都有上千亿、万亿的量,但由于国内金融制度不完善,银行远远不能满足中小微企业和一些中低收入群众的需求。由于客户群体定位差异,在某种程度上,网贷和银行可以说是互补关系。另外,在互联网模式下,网贷能提供更便捷、更高效的服务,更注重用户的需求和体验,因此,和传统银行相比,网贷仍有一定优势。至于小贷公司,因其发展受地域限制,近些年规模扩张速度徘徊不前,将很难和网贷抗衡。至于电商平台,因其具有丰富的客户资源,在消费金融领域确实对网贷形成一定的竞争,但在小额信贷、车贷、供应链金融、产业链金融等细分领域涉足尚浅。P2P网贷平台只有形成自己的特色,才能不被市场淘汰。

关于资金端,在金融去杠杆、防风险的背景下,国内的市场利率从去年末开始明显上升,银行存款、银行理财、货币市场利率也出现明显提升。而今,在合规等成本重压下,部分网贷平台却下调了预期收益率,目前网贷平均收益在8%-12%之间。即便收益下调,相比其他固定收益理财产品,网贷产品仍具有一定优势。

(五)潜在进入者

P2P网贷行业进入门槛低,商业模式较单一,业务模式很快能够被竞争对手复制。特别是拥有大量客户基础的大型电商平台,他们进入行业的难度不大,加上本身拥有强大的互联网技术支持,只要拥有科学的精准核算进行风险定价,其竞争能力将不容小看。

4. 行业发展前景及趋势

4.1 网贷市场发展前景

(一)P2P网贷未来监管体制分析

1) “银监会+行业协会”监管体系

2016年8月《暂行办法》中明确要求银监会及其派出机构对网络借贷信息中介机构进行监督,网贷行业彻底告别了无监管时代。另外,随着各地行业自律组织的出现,业内标准将趋向统一,并且随着各协会内部平台交易数据的积累,风险控制体系将会大大完善。未来甚至会成立全国统一的P2P网贷行业协会以更好的发挥行业自律,银监会及其派出机构等国家监管机构可以将已有的监控体系和协会内部的数据进行对接,在监管过程中加强双方沟通,建立长期联动机制,实现对行业的全面监测。

2)网贷牌照发放

业务许可是我国金融行业由来已久的运作体系,P2P网络借贷并未设置相关牌照,行业准入门槛低成为前几年平台爆发式增长的重要原因。网贷新规明确要求,P2P网贷平台实行备案登记制,ICP经营许可制,但目前大部分平台未取得ICP经营许可证。未来监管机构将建立健全ICP经营许可证年检制度,对于年检不合格的平台,则取消其经营许可证。另外,未来在面对金融脱媒的背景下,更多非传统金融机构将会大量涌现,因此金融牌照的类型也该根据市场情况相应增加。未来P2P网贷牌照或将成为监管部门的重要监管手段。

(二)P2P网贷市场发展前景分析

1)借贷市场潜在需求旺盛

一方面,由于中国金融体系存在结构性不完善的问题,还有很大的潜在市场未被现有的金融体系所服务或支持到,比如中小微企业、个体工商户等融资需求没有得到有效满足。而且,我国现有的稳健型固定收益类的投资工具非常少,投资者特别是中小投资者缺少有效的投资渠道。另一方面,未来随着人民收入进一步提高,民众的理财热度只会有增无减。伴随全民理财热潮,P2P作为高收益、固定理财类产品,更得到民众的青睐,发展前景巨大。

2)“互联网+普惠金融”大浪潮。

党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,随着“互联网+”时代的到来,普惠金“发展普惠金融。鼓励金融创新,丰富金融市场层次和产品。”作为互联网金融模式之一的P2P理财,本身就是“互联网+普惠金融”的产物,它的出现本就是为了打破信息不对称,专注与小微金融和普惠金融的发展,以此来补充银行等传统金融的短板。2017年,P2P网贷整体实现合规化,行业下一步发展有了更明确的方向,乘着“互联网+普惠金融”这股大浪,P2P网贷的未来将会是一片光明。

4.2 P2P网贷行业发展趋势

(一)行业集中度提升,马太效应加剧

伴随着互联网金融专项整治的开展,整个P2P行业趋向合法合规化。同时,行业格局也正在发生着变化。据统计,2017年8月行业总成交量2495.55亿元,成交量最大的陆金服占到全行业成交量的6.36%(较上月增加0.06%),成交量前10平台占比32.18%(较上月增加0.48%),成交量前100平台占比65.87%(较上月增加1.07%),成交量前300平台占76.17%(较上月增加1.17%)。本月出现问题平台36家,新上线平台仅7家。从近3个月来看,越来越多的资源集中在少量大平台,新平台上线阻力重重,小平台则不断被淘汰出局。

(二)P2P利率将会继续下调至合理区间

据统计,2015年11月,我国正常运营平台达到顶峰阶段,数量多达3473家,是2014年的1.43倍。网贷市场规模的不断扩大,导致行业内部竞争加剧,资产端竞争压力加大,平台获客成本不断增加。2016年4月,随着网贷专项整治的进行,P2P平台在风控措施、信息披露及银行存管上不断完善,合规成本也大幅提高。P2P平台受自身、行业发展和国家政策等内外因素共同影响,降息是合理的、必然的。另外,P2P网贷历经多年发展,投资者对网贷投资的接受度越来越高,出于盈利需要,P2P平台可以不用像刚起步阶段,用超高收益来吸引投资者。未来,P2P网贷预期年化收益随着合规化进程,仍会继续下降,预计会稳定在6%-8%这个区间。

(三)业务细分趋势明显

P2P 网贷虽发展迅猛,但外部威胁仍然巨大。一方面,银行业等传统金融机构的地位仍不可动摇,另一方面互联网电商等巨头虎视眈眈。如此形势下,P2P 平台要想获得长期稳定发展,平台需将重心放到资产管理、风控管理以及产品服务创新上来,创新之下才能开拓更大的发展空间。目前,银行的业务主要包括企业贷款、房贷、以信用卡为代表的小额信贷业务等。P2P平台作为银行业的有益补充,可以在车贷、消费金融、供应链金融、农村金融等方面谋求自己的发展。

(四)未来业务类型

1)车贷业务。一方面车贷资产涉及金额较小,满足新规限额要求;另一方面,消费人数众多,形式多样化,且车贷业务在未来若干年内仍会呈增速态势,市场需求旺盛。

2)消费金融。近几年来,投资与出口都出现疲软状态,消费作为引领经济发展的头驾马车,国家出台了多项政策来支持。2016年,李克强总理在政府工作报告中提出,要在全国开展消费金融公司试点,并鼓励金融机构创新消费信贷产品。在政策与消费需求的双重刺激下,消费金融正迎来大发展时期。据相关统计,未来几年我国每年居民消费信贷规模都将保持在20%左右的增速,预计2020年可以达到十万亿级别,消费金融发展前景广阔。

3)供应链金融。其优势体现在两个方面:一是以一带多,客户范围拓宽,平台通过与核心企业合作,利用其上下游供销渠道,可以为一系列企业提供融资服务。二是供应链金融风险相对可控,效率较高。P2P 平台如果和大型核心企业合作,可以依赖核心企业的风控体系进行第一道把关,有效控制借款人风险,做到快速授信、快速放款。据有关数据显示,到2020年供应链金融业务的年增长率将不会低于10%,市场规模将近15万亿元,存量市场空间惊人。

4)农村金融。现有的农村金融机构主要经营传统信贷产品,对农民需求量较大的小额贷款则缺乏创新。近年来,尽管国家陆续出台普惠金融政策,加大涉农信贷投资和政策支持力度,但农村地区“融资难、资贵”问题仍然突出。据统计,仅27%的农户能从正规金融机构贷到款,40%的农户资金需求仍然得不到满足。P2P网贷深入农村发展,正好能弥补农村金融的空白。

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