老虎基金是什么意思？

　　老虎基金（Tiger Fund）由朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）创立于1980年的老虎基金是举世闻名的对冲基金，朱利安·罗伯逊到1998年其资产由创建时的800万美元，迅速膨胀到220亿美元，并以年均盈利25%的业绩，列全球排名第二。其中，1996年基金单位汇报为50%，1997年为72%，在对冲基金业里，老虎基金创造了极少有人能与之匹敌的业绩。

　　辉煌业绩

　　老虎管理旗下共有六只基金，都是罗伯逊在20世纪80年代陆续创立的，以各种猫科动物命名。除在1980年创建以其商标命名的老虎（Tiger）基金外1986年他建立了美洲豹（Jaguar）基金和美洲狮（Puma)基金，1987年还组建了狮子（Lion)只美洲豹猫（Ocelot)基金。其中老虎和美洲豹基金较具规模，各管理数十亿美元。从基金的名称，人们似乎可感觉到罗伯逊对冲基金投资策略的进攻性和冒犯性。

　　此前，罗伯逊投资管理可谓极之成功，早在1986年传媒就广泛宣传对冲基金的高额回报，特别是老虎基金在1985年“宏观”投资的高回报率。老虎基金在美元连续四年强劲升值后，预计美元相对欧洲货币和日圆币值高估将贬值，买进大量的外汇购入期权（foreigncurrencycalloptions），取得高额回报。老虎管理初期，以传统的个股选择为投资策略，80年代中后期，随着金融创新和越来越多的金融衍生产品的，老虎管理日益背离传统的基金管理策略，在世界范围内建立包括政府债券、货币、股市、预期年化利率及相关期权期货等衍生产品的投资组合，成为典型的“宏观”对冲基金。老虎管理曾保持辉煌的业绩，自1980年至投资失利前的1998年8月，每年的投资回报率为32%，就是把投资失利的18个月算进去，其年均增幅也高至25%，是表现最佳的对冲基金之一。

　　失利

　　但是,1998年8月之后,老虎管理的投资四处碰壁,资产价值一落千丈。1998年8月全盛时期,管理的资产多达220亿美元,比索罗斯量子基金还高出一大截,是当时规模最大的对冲基金,罗伯逊因此被人们推为华尔街最具影响力的人物。经历一系列的投资失误后,至2000年二月底,老虎管理的资产暴跌,只剩下60多亿美元。从1998年第四季开始,投资者在长期资本管理（LTCM）事件的阴影下,陆续赎回在对冲基金的投资,老虎管理是面对大量赎回的主要对冲基金之一,总额高达近77亿美元之多。

　　老虎管理的衰落,有迹可循。首先在1998年秋,由于俄罗斯卢布贬值使其损失6亿美元,比起其它对冲基金如LTCM,它的损失不大,尤其老虎基金此时正处于全盛时期,几亿美元损失,影响有限。其次,从事日元投机交易,即借入低息日元购入美元资产,以图在搅乱亚洲金融市场动荡中获利;但事与愿违,人算不如天算,日元在1998年第四季突然转强,打乱了对冲基金在日元投资的部署,老虎管理劲蚀十数亿美元,此后,投资者开始赎回资金,使其元气大伤。