指数基金
指数基金(Index Fund),是以指数成份股为投资对象的基金,即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票,来构建指数基金的投资组合,目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致,以取得与指数大致相同的预期年化预期收益率。指数型基金是指基金的操作按所选定指数的成份股在指数所占的比重,选择同样的资产配置模式投资,以获取和大盘同步的获利。
起源
指数基金起源于美国,并且主要在美国获得发展。先锋集团率先于1976年在美国创造第一只指数型基金——先锋500指数型基金。指数型基金的产生,美国证券市场上已经有超过400种指数型基金,而且每年还在以很快的速度增长,也是最令人激动的指数型基金产品是交易所交易基金(ETFs)。
指数基金按照跟踪指数的不同和投资策略分为:
标准指数基金,也称为纯粹指数基金,是采取完全复制方法进行运作的指数基金,其资产几乎全部投入所跟踪的指数的样本股,几乎永远保持满仓,即使可以清晰看到未来半年将继续下跌,也保持满仓状态。
普通指数基金,也称为增强型指数基金,是在标准指数基金的基础上,根据股市的具体情况进行适当的调整。基金经理可以根据对市场的判断,用业绩优异的非成份股代替业绩较差的成份股,当判断市场将经过一段较长的下跌过程时,可以将股票投资比例调低至基金资产的50%。增强型指数基金可以使指数基金的优点和积极型投资理念相结合,具有广阔的发展前途。
指数基金的特点
费用低廉
由于采用被动投资,基金管理费一般较低,美国市场的指数基金平均管理费率约为0.18%—0.30%;同时由于指数基金采取持有策略,不经常换股,交易佣金等费用远远低于积极管理型基金,这个差异有时达到了1%—3%,虽然从绝对额上看这是一个很小的数字,但是由于复利效应的存在,在一个较长的时期里累积的结果将对基金预期年化预期收益产生巨大影响。
分散风险
一方面,由于指数基金广泛地分散投资,任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响,从而分散风险。另一方面,由于指数基金所盯住的指数一般都具有较长的历史可以追踪,因此,在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。此外,由于采取被动跟踪指数成分股的投资策略,也能有效降低非系统风险和基金管理人的道德风险。
延迟纳税
由于指数基金采取了一种购买并持有的策略,所持有股票的换手率很低,只有当一个股票从指数中剔除的时候,或者投资者要求赎回投资的时候,指数基金才会出售持有的股票,实现部分资本利得,这样,每年所交纳的资本利得税很少,再加上复利效应,延迟纳税会给投资者带来很多好处,尤其在累积多年以后,这种效应就会愈加突出。
监控较少
由于运作指数基金不用进行主动的投资决策,所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化,以保证指数基金的组合构成与之相适应,以实现"赚了指数就赚钱"的目的。
购买渠道
对于投资者来说购买指数基金可以有两个渠道:一是通过自己的开户银行、股票账户的场外基金申购或者基金公司等网站购买指数基金;二是通过股票账户在二级市场购买指数基金。前者指的是场外基金,后者指的是场内基金,仅限于购买在交易所上市的指数基金如指数LOF和ETF。
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