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债券基金杠杆率多少正常?

张萍         希财网 我要入驻

一般规定:普通开放式债券基金杠杆率不超过140%;封闭式债券基金的杠杆率不超过200%;定期开放式债券基金在开放期内的杠杆率上限为140%,封闭期的杠杆率上限为200%。

简单来说,杠杆比率就是借钱的比例,杠杆比例为100%,代表没有借钱,没有杠杆。杠杆比例为140%,代表借的钱,占本金的40%。杠杆比例为200%,代表借的钱,跟本金一样多。

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债券基金往往有两个规模,“基金资产总值”和“基金资产净值”,资产总值就是算上杠杆以后的投资规模,资产净值则是基金本身投资者实际买入的规模。

之所以会有杠杆,是为了利用杠杆把比较小额的资金,放大数倍来进行投资,获得更多的利润。

例如当市场利率低于债券的票面利率时,基金经理可以把债券基金持仓的债券向别人质押,借到资金,然后再用借来的钱买债券,获得额外的收益。回购到期后,返还给逆回购方本金和利息,拿回质押的债券。

举一个例如,比如一只债券基金有10亿元,其中9亿投资了债券,又通过抵押债券借钱买了3亿的债券,则意味着这只债基拿着10亿的资产做了12亿的投资,其杠杆率12/10=120%。

如果一只基金本身上涨一个点就可以赚一元钱,加120%的杠杆,那么同样是涨一个点,在加杠杆之后,就可以赚到1.2元。当然,杆杠在放大收益的同时也会放大亏损,1.2倍杆杠,那么亏损也可能变成1.2倍。

总之,通过杠杆套息风险与机遇并存,买的债券票息高于质押出去后借钱的成本,才能获利。如果两者反转,即债券票息低于质押成本,则要承受亏损。

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