指数基金跟指数的走势是一样的吗?指数基金的涨跌是指数决定的吗?
按道理来说,指数基金应该是指数涨多少,基金涨多少,但是有时候会发生指数和指数基金很大偏差的情况,原因有哪些呢?
大额申购
指数基金的大额申购会造成指数基金的跟踪误差,大额申购会导致对上涨幅度的稀释,因为基金的交易是当天申购,第二个交易日确认份额,第三个交易日可以查看盈亏,当天申购的大额资金会享受第二天的涨幅盈利,但是这一笔资金还属于在途资金,并没有确认到账,所以也不计入基金的总规模,基金经理是无法用这笔资金操作的。同样的,如果说基金大额申购的第二天,基金是下跌的话,下跌的幅度也会被稀释。
大额赎回
大额赎回对基金价格也会产生影响。
基金的合同规定,发生赎回的时候,赎回费的25%以上需要归入基金净资产,假设某指数型基金的赎回费率是0.5%,发生50%的基金份额的赎回,如果赎回费的25%归入基金的净资产,在不考虑其他因素的影响下,基金净值就会多加0.125%的增长幅度。
赎回基金的时候价格是按照赎回当天的净值计算的,发生赎回之后,基金经理需要在第二个交易日卖出部分股票,假设某支指数基金发生了50%的赎回,第二天,该指数最高上涨5%,最低下跌5%,收盘的的时候涨跌幅是0,那么,如果基金经理能够在上涨5%的时候卖出,那么,这部分赎回对当天基金净值增长会额外增加5%,反过来,如果基金经理在下跌5%的时候卖出股票,那么这部分赎回对当天基金净值造成额外5%的下跌。
停牌股票的影响
假设某一支指数基金停牌的股票资金占比20%,股票停牌,其每天的涨跌幅度都为零,如果当天该指数上涨5%,那么这支指数基金的净值会额外增长1%,相反的,如果指数下跌5%,指数基金净值则会额外下跌1%。
影响指数跟踪误差的还有指数基金的分红、成分股仓位的调整等等。