招财宝个人贷“定期变活期”靠谱吗？

　　阿里集团关联公司小微金服旗下的招财宝的定期理财平台招财宝公司定期变活期的“变现”功能，这项业务的类似于提前取现的方便性吸引不少投资者。招财宝“定期便活期”靠谱吗？有什么风险？它的运营模式是怎样的？

　　招财宝“定期变活期”模式

　　投资人将持有的招财宝上购买的理财产品作抵押来贷款，生成一笔新借款“个人贷”，提供贷款资金的不是招财宝平台或金融机构，而是平台上其它投资者。

　　“个人贷”的实质跟P2P类似，投资人基于自己在“招财宝”平台持有的指定理财资产数据发布借款申请，其他投资者通过“招财宝”平台购买或预约购买该笔借款后，实质是将相应资金出借给变现发起人。但招财宝平台不设立资金池，不提供担保，不做期限错配。

　　“定期变活期”实质为有偿变现

　　可支持变现的产品除了保险外，还包括个人贷资产和分级债基金等，这些产品都是在成立后即可申请变现。只要在产品信息上注明了“可变现”字样即支持变现功能。但是这样的定期变活期并不是无偿的免费行为，每一笔变现，招财宝平台要收取千分之一到千分之二的变现手续费。这就类似于提前兑现国债的违约取现行为。提前兑取国债时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的预期年化利率档次计算，经办机构按兑付本金的1％，收取手续费。

　　招财宝则对变现的时间没有做出限定，但保险类产品除外，保险类产品必须过犹豫期后才可申请变现，已申请退保或者在退保中的保险也无法变现，申请变现之后，不能再退保。

　　招财宝“定期变活期”的风险

　　其风险主要有三个方面，一是流动性风险，没有人买投资者欲变现生成的“个人贷”就变不了现。每一单变现借款的时间以及可能拆分出来的数量都是不定的，足够大规模的用户和活跃的资金进出是能否迅速变现的关键。若预期年化利率上行，若低预期年化利率接盘的可能降低，都会造成流动性风险。

　　其次，如果投资者用来抵押变现的初始理财产品是保险产品，本来是可以提前退保的，变现后就不能退保了。

　　其三，假设变现者A在转让后很快得到了接盘者B的转让款，也并非就落袋为安没了风险。如果产品到期之后，因为产品还是挂在A的名下，到期后的本息要还给B，如果A持有理财产品到期后的预期年化预期收益率没有达到之前历史预期年化预期收益率，低于变现时生成的个人贷产品历史预期年化预期收益，A还要负责补足差价。A持有的初始理财产品的风险经过“变现”并没有转让给B。

　　以招财宝上销售的某险企业一款万能险为例，其历史预期年化预期收益都是6.9%的，但实际上，根据保监会的规定，万能险能够保证的保底历史预期年化预期收益不过是2.5%，其余部分并非保证能实现的预期年化预期收益。如果A以6.9%的历史预期年化预期收益转让，最后到期预期年化预期收益低于6.9%，A要自掏腰包补偿给B这部分差额。