新股发行市盈率是如何确定的？

　　新股发行市盈率是指股票发行价格与股票的每股预期年化预期收益的比例。这个预期年化预期收益是在一个考察期（通常为12个月的时间）内的预期年化预期收益。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

　　市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标，亦称本益比，一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

　　市盈率计算公式

　　市盈率 =每股收市价格/上一年每股税后利润

　　以东大阿派为例，公司1998年每股税后利润0.60元，1999年4月实施每10股转3股的公积金转增方案，6月30日收市价为43.00元，则市盈率为

　　43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍） 公司行业地位、市场前景、财务状况。

　　以市盈率为股票定价，需要引入一个"标准市盈率"进行对比--以银行预期年化利率折算出来的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我国一年期定期存款预期年化利率为2.25%，也就是说，投资100元，一年的预期年化预期收益为2.25元，按市盈率公式计算：

　　100/2.25（预期年化预期收益）=44.44（倍）

　　如果说购买股票纯粹是为了获取红利，而公司的业绩一直保持不变，则股利的收适应症与利息收入具有同样意义，对于投资者来说，是把钱存入银行，还是购买股票，首先取决于谁的投资预期年化预期收益率高。因此，当股票市盈率高于银行预期年化利率折算出的标准市盈率，资金就会用于购买股票，反之，则资金流向银行存款，这就是最简单、直观的市盈率定价分析。

　　新股发行的市盈率如何确定？

　　新股上市后，应按前一会计年度每股预期年化预期收益计算每日的市盈率。每股预期年化预期收益应按新发行后总股本全面摊薄。

　　如哈高科(600095)，1996年末总股本为8000万股。

　　1997年6月23日发行新股5000万股，同年7月8日上市，总股本变为13000万股。

　　哈高科当时是新股，每股预期年化预期收益按前一会计年度计算，即1997年发行，按1996年算每股预期年化预期收益。但该股新发行了5000万股，因此，每股预期年化预期收益应按13000万股全面摊薄。

　　1996年哈高科净利润为3114.74万元，所以每股预期年化预期收益为3114.74÷13000=0.24（元）

　　如计算哈高科1997年11月26日市盈率，则将当天收盘价14. 65元除以0.2 4元即得出市盈率为61.04(倍)。投资者也可直接套用下列公式计算新股上市后的市盈率:

　　当日收盘价　   发行后总股本

　　市盈率(新股）　　──────　X───────

　　上年每股预期年化预期收益　    发行前总股本

　　将数字代入以上公式（上年每股预期年化预期收益为0.39元）

　　14.65       13000

　　哈高科市盈率= ────　×　───＝61.04（倍）

　　0.39　　　　 8000