迪普科技（300768.SZ）在2024年上半年展现出了稳健的增长态势，总收入达到了5.02亿元人民币，较上年同期增长了13.63%；归母净利润为0.52亿元，同比增长32.09%。其中，第二季度收入为2.48亿元，同比增长17.42%；归母净利润为0.15亿元，同比增长127.23%。公司的主要收入来源为网络安全产品，这部分业务在上半年实现了3.66亿元的收入，同比增长12.55%。此外，公司的毛利率为68.54%，较去年同期提升了1.07个百分点，这主要得益于应用交付及网络产品的毛利率大幅提升。从行业角度来看，政府端客户收入增长显著，达到了1.61亿元，同比增长13.54%，毛利率为78.94%。而在运营商客户方面，虽然短期内收入有所下降，但公司在运营商市场的长期布局依然稳固，多款产品已经进入三大运营商的集中采购名单。鉴于公司持续的产品创新能力以及在全场景网络安全解决方案方面的领先地位，我们预计迪普科技在2024年至2026年的EPS分别为0.24、0.30、0.37元，给予“买入-A”的投资评级。然而，值得注意的是，公司在发展过程中也面临着技术更新迭代、市场竞争加剧、行业政策变化以及宏观经济波动等风险因素。

    本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2024年08月14日，国投证券发布了对智微智能(001339.SZ)的公司深度分析报告，给予其“买入-A”的投资评级，6个月目标价为33.62元。智微智能是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，其产品覆盖行业终端、ICT基础设施和工业物联网三大板块。公司在OPS和云终端市场占据较大份额，并与Intel共同发布OPS、OPS-C标准，成为行业标准制定者之一。智微智能采取ODM+OBM双轮驱动策略，提供标准化产品和服务的同时，还推出了“智微工业”品牌下的全系列自主品牌工控产品及方案，这有望成为公司新的增长点。此外，公司在AI算力方面提供全生命周期服务，包括AI算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理等，并拥有多种规格的产品以满足不同需求。对于AIPC市场，公司预计随着PC换机潮的到来，其产品将受益于这一趋势。同时，智微智能与中软国际合作共建开源鸿蒙生态，目前多款产品已完成兼容性认证，可应用于多个领域。预计2024年至2026年，智微智能的营业收入分别为41.93亿元、50.18亿元、58.94亿元，归母净利润分别为1.54亿元、2.06亿元、2.70亿元。尽管面临产品及技术研发、市场需求波动、行业竞争加剧以及盈利预测不及预期等风险，但智微智能作为新一代AI基础设施提供商，在算力、鸿蒙、AIPC等领域的布局使其有望实现多产品线的快速发展。

    金盘科技公布了2024年上半年财报，期内公司实现营收29.16亿元，同比增长0.79%，实现归母净利润2.22亿元，同比增长16.43%。其中，二季度实现营收16.11亿元，同比增长0.94%，归母净利润1.28亿元，同比增长23.02%。在国内市场，受新能源领域需求下降的影响，公司国内收入有所承压，但非新能源领域的下游销售收入实现了不同程度的增长。海外市场则表现出强劲的增长势头，上半年实现海外收入7.91亿元，同比增长48.53%。

    公司通过积极拓展海外市场，海外订单实现了快速增长，这得益于公司在海外市场的高景气度和积极的市场拓展策略。此外，公司持续推进数字化转型，数字化制造的优势逐渐显现，带动了盈利能力的增强。2024年上半年，公司实现销售毛利率23.36%，同比提升1.60个百分点，净利率7.55%，同比提升0.95个百分点。

    面对国内外市场变化，公司加大了海外市场布局力度，特别是在墨西哥和美国等地增加了产能，并在欧洲完成了波兰工厂和欧洲销售及售后服务总部的建设。截至2024年6月末，公司在手订单总额达到65.62亿元，其中外销订单28.49亿元，同比增长180.16%。这些订单为公司未来的增长提供了有力支持。

    考虑到国内下游新能源行业短期内面临的压力，分析师下调了公司盈利预测，预计2024至2026年公司营收分别为75.68亿、93.47亿和111.53亿元，归母净利润分别为6.48亿、9.21亿和11.39亿元。尽管面临一些风险，如下游需求不足、原材料价格波动等，但鉴于公司在干式变压器领域的领先地位和海外市场的持续拓展，分析师仍维持对该公司的“买入”评级。

    电力设备领域的证券研究报告显示，容百科技在2024年上半年实现了盈利0.1亿元，虽然同比下降97.29%，但在第二季度出现了显著改善。具体来看，2024Q2公司盈利达到了0.48亿元，同比下降30.49%，但环比增长了227.60%。此外，扣除非经常性损益后的盈利也表现出积极的趋势，同比增长25.57%，环比增长190.06%。

    容百科技作为高镍三元材料的领导者，其市场地位依然稳固。2024年上半年，公司三元材料销量达到5.3万吨，同比增长接近17%，其中第二季度销量为2.65万吨，同比增长37.4%。在国内市场上，容百科技的高镍三元正极材料市场份额接近40%，相比去年提升了5个百分点。

    除了传统的高镍材料业务，公司在新型正极材料领域也取得了进展。锰铁锂材料上半年出货量已达到2023年全年的总量，同比增长166%，并且在市场上的占有率继续保持领先地位。在钠电材料方面，容百科技的产品性能优异，得到了国内外客户的认可，并且已经开始小批量交付给知名客户。

    在全球化战略推进方面，容百科技的海外业务也在快速增长。2024年上半年，海外客户的销量占到了17%，相比去年同期增长了16个百分点。产能布局方面，韩国正极工厂已经通过多家国际客户的审核，同时完成了对英国JM公司波兰工厂的收购，并启动了首期2万吨项目建设的论证工作。

    综合考虑公司的业绩表现和正极材料价格的变化，我们调整了对公司2024年至2026年的每股收益预测至0.43元、0.95元和1.30元。尽管面临产业链需求、原材料价格波动以及新能源汽车产业发展等风险，我们仍维持对容百科技的增持评级。

    本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2024年08月14日，新洁能(605111.SH)发布公司快报，显示其新兴领域应用增加，业绩稳步增长。证券研究报告显示，分立器件投资评级为买入-A，维持评级，6个月目标价设定为36.1元，当前股价为31.72元(2024-08-13)。交易数据显示，新洁能总市值为13,174.35百万元，流通市值同样为13,174.35百万元，总股本为415.33百万股，流通股本也为415.33百万股。过去12个月的价格区间为26.83/44.38元。从股价表现来看，新洁能在过去1个月升幅为5.7%，3个月下降9.3%，12个月下降3.4%，而绝对收益在过去1个月上升1.8%，3个月下降18.3%，12个月下降17.5%。

    2024年上半年，新洁能实现营业收入8.73亿元，同比增加15.16%；实现归母净利润2.18亿元，增幅47.45%；扣非归母净利润2.14亿元，同增55.21%。2024年第二季度，公司实现营业收入5.02亿元，环比第一季度增长35.01%。下游市场的复苏叠加新兴领域应用需求的增长，加速了公司产品的库存转化。公司产品订单持续增长，其中SGT-MOSFET产品销量实现显著增长，上半年实现营收3.60亿元，相比去年同期增长了40.29%，销售占比增长至41.44%。预计下半年SGT产品的销售量将继续受益于AI算力服务器的应用提升。

    新洁能在2023年底与比亚迪在汽车电子方面的合作转为直供后，2024年上半年供应产品数量同比增长超过50%，进一步扩大了合作规模。光伏储能市场显著回暖，公司稳固与光伏行业头部客户的合作，把握有效订单增量，创造新增长动能。此外，公司还持续关注并加速布局新兴领域，积极响应算力革命，围绕AI算力服务器的相关需求开发产品，并已实现向GPU领域海外头部客户的大批量销售；同时持续布局低空经济产业，稳定提升应用在无人机BMS、电驱等核心部件中的MOSFET产品的可靠性。

    新洁能进一步加强了AI与数据中心、新能源光储充、汽车电子、工业自动化、和半导体功率模块产品的研发力度。2024年上半年，公司研发投入超过4000万元，占营收4.63%。公司持续升级产品工艺平台，形成了“构建-衍生-升级”的良性发展模式。作为国内8英寸和12英寸工艺平台上IGBT和MOSFET芯片投片量最大的半导体功率器件设计公司，新洁能建成先进功率模块生产线，全面实现产业链协作，在产品参数性能方面展现较强的进口替代优势，实现了对MOSFET、IGBT等中高端产品的进口替代。

    投资建议方面，预计公司2024年至2026年收入分别为18.87亿元、23.46亿元、29.2亿元，归母净利润分别为4.54亿元、5.76亿元、7.32亿元，给予24年33倍PE，对应六个月目标价36.1元，维持“买入-A”投资评级。需要注意的风险包括行业需求不及预期、新产品研发导入不及预期以及市场竞争加剧。

    公司发布2024年半年报显示，其营业收入达到17.13亿元，同比增长38.24%，归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元，同比增长99.63%，扣非净利润1.71亿元，同比增长113.50%，基本每股收益0.25元，同比增长92.31%。公司上半年业绩表现优异，持续看好其长期发展。受益于算力发展，公司全链条模式下的液冷技术优势明显，尤其是在冷板式液冷技术方面，该技术较浸没式更为成熟，且得到了CPU/GPU等算力芯片厂商的支持。公司液冷技术相关营业收入在报告期内实现了约两倍的增长。作为业内领先的精密温控节能解决方案提供商，公司的产品线丰富，能满足不同行业客户的需求，包括云计算数据中心、算力设备、通信网络等多个领域。公司已形成基于统一技术和业务平台的多专业细分领域业务布局，具备差异化门槛与规模效应的双重优势。预计2024-2026年公司营业收入分别为47.24亿、61.94亿、78.85亿元，归母净利润分别为5.28亿、6.96亿、8.88亿元，EPS分别为0.71元、0.94元、1.20元，对应PE为30倍、23倍、18倍，维持“买入”投资评级。然而，公司仍面临技术研发突破、下游需求变化、核心技术人员流失、原材料成本波动以及市场竞争加剧等风险。

    桃李面包（603866.SH）发布了2024年中期报告，显示2024年上半年（24H1）实现营业收入30.21亿元，同比下降5.79%；归母净利润2.90亿元，同比下降0.60%；扣非净利润2.78亿元，同比下降1.19%。第二季度（24Q2）来看，营业收入为16.21亿元，同比下降6.33%；归母净利润1.75亿元，同比增长14.24%；扣非净利润1.69亿元，同比增长12.14%。需求偏弱导致面包主业略有承压，其中，面包及糕点收入分别在24H1和24Q2达到29.85亿元和15.93亿元，同比分别下降5.37%和5.96%。其他业务收入则分别下降31.33%和23.73%。从区域分布来看，东北、华北、西南、西北等地区的收入均出现不同幅度的下降。毛利方面，24H1和24Q2毛利率分别为24.15%和25.06%，同比增长0.68%和1.98%。成本控制和费用优化使得24Q2扣非净利率同比增长1.71%。桃李面包正在稳步推进全国化布局，尤其是在华东、华南市场的基础上，积极开拓西南和新疆市场。预计未来随着需求的进一步恢复和规模效应的释放，经营效率将进一步改善。预计2024-2026年营业收入分别为69.0亿、72.6亿和77.6亿元，归母净利润分别为6.1亿、6.6亿和7.2亿元。当前股价对应的P/E分别为15倍、14倍和13倍，维持“推荐”评级。需要注意的风险包括原材料价格大幅上涨、需求恢复及产能投产不及预期、行业竞争加剧以及食品安全风险等。

    太平洋证券发布了一份关于广钢气体(688548)的公司点评报告，报告指出，广钢气体2024年上半年实现营收9.73亿元，同比增长8.60%，但归母净利润为1.36亿元，同比下降14.39%。第二季度营收5.12亿元，同比增长6.25%，环比增长11.04%，归母净利润0.69亿元，同比减少18.14%，环比增长2.19%。得益于新增项目投产和氦气销量增长，公司营收呈现稳步增长态势，但由于氦气价格下滑，盈利继续承压。电子大宗气体业务方面，上半年营收为7.05亿元，毛利率为32.98%，虽然受到氦气价格低迷的影响，但公司仍在稳步推进多个项目的商业化运营。通用工业气体业务也取得了新突破，上半年营收为2.23亿元，毛利率为17.69%，并成功中标了赤峰金通二期铜冶炼项目配套空分项目。此外，广钢气体还在安徽合肥和内蒙古赤峰布局了电子特气研发生产基地项目，进一步丰富了其产品线和服务范围。公司持续加大研发投入，提升高端装备制造能力，2024年上半年研发投入5073.46万元，同比增长2.66%，并通过自主研发达到外资气体公司的技术水平。综上所述，分析师维持对广钢气体的“买入”评级，并预计2024至2026年的归母净利润分别为3.50亿、4.67亿、6.10亿元，对应当前PE分别为29倍、21倍、16倍。需要注意的风险包括下游需求不及预期、研发进展缓慢、供应气体价格大幅下跌以及行业竞争加剧等。

    仙乐健康(300791.SZ)公布了2024年上半年的业绩报告，显示公司在海外市场表现出强劲的增长势头，全年目标明确且坚定。2024年上半年，公司实现营业收入19.90亿元人民币，同比增长28.85%，实现归母净利润1.54亿元，同比增长52.66%。其中，第二季度实现营业收入10.39亿元，同比增长23.29%，实现归母净利润0.91亿元，同比增长27.38%。从收入分析来看，海外市场增长强劲，尤其是美洲区收入达到7.29亿元，同比增长高达65.42%，这主要得益于去年同期的低基数、头部客户业务的巩固与拓展以及交叉销售策略的成功实施。此外，欧洲区收入同比增长13.78%，保持了稳健的增长态势；其他区域收入同比增长185.71%，显示出公司在加强与澳洲头部客户合作方面的显著成效。利润方面，2024年第二季度毛利率为33.35%，同比上升2.41个百分点，主要得益于产品结构优化、规模效应及内部降本增效措施。展望全年，公司预计将继续推进销售团队升级，促进中美欧研发、供应链、销售体系的协同效应，从而实现国内业务逐季向好，海外各区域势头延续的目标。公司全年激励目标有望完成，预计全年内生净利率将保持稳定，同时随着产能利用率的提升和供应链管理的优化，盈利能力有望持续改善。从长期来看，仙乐健康凭借其在产业链中的优势地位，有望享受到下游市场规模增长、代工比例增加、龙头集中度提升等多重利好因素，加之强大的研发实力和全球化布局，未来发展前景值得期待。

    万华化学(股票代码：600309.SH)发布了其2024年半年报，报告显示公司在上半年实现了营业收入970.67亿元，同比增长10.77%；实现归母净利润81.74亿元，同比下降4.60%；扣除非经常性损益后归母净利润为80.99亿元，同比下降2.54%。其中，第二季度销售收入达到509.06亿元，同比增长11.42%，环比增长10.28%；扣非归母净利润为39.72亿元，同比下降8.09%，环比下降3.76%。值得注意的是，万华化学的三大业务板块——聚氨酯、石化以及精细化学品和新材料——的产销量均保持了稳步增长。例如，2024年第二季度，聚氨酯系列产品销量为138万吨，同比增长13.08%，环比增长5.34%；石化系列产品的销量为141万吨，同比增长28.97%，环比增长5.22%；精细化学品及新材料产品的销量也实现了显著增长。

    此外，公司在重点项目推进方面也取得了积极进展。福建MDI产能从40万吨/年提升至80万吨/年，宁波18万吨/年的己二胺项目已顺利投产，烟台工业园一期的20万吨/年POE项目也已投产，蓬莱工业园的一期装置进入攻坚阶段。公司还宣布与多家国际企业成立合资公司，并取得了一定的股权控制权，如与阿布扎比国家石油公司、北欧化工、博禄化学达成合作协议，以及子公司万华电池科技取得安纳达15.20%的股权。

    关于股东回报，万华化学计划向全体股东每10股派发5.20元现金红利（含税），共计分配利润16.32亿元，剩余未分配利润为503.11亿元。公司承诺在未来三年内，每年将以现金方式分配不低于当年实现可分配利润的30%作为股东回报。

    展望未来，万华化学作为国内化工行业的领军企业之一，在技术创新和产业链布局方面拥有显著优势。预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到172.29亿元、216.56亿元和245.12亿元，对应的市盈率（PE）分别为14倍、11倍和10倍。鉴于公司的稳健发展趋势和强劲的业务表现，分析师维持对该公司的“推荐”评级。然而，需要注意的是，公司仍面临下游需求下滑、贸易冲突、新项目建设进度不及预期以及汇率波动等风险因素。