人福医药（600079.SH）近期发布了2024年半年报，报告显示公司上半年实现营收128.6亿元，同比增长3.9%；归母净利润11.1亿元，同比下降16.1%，主要是由于去年同期出售资产及债务重组带来的非经常性损益所致；扣非后归母净利润10.89亿元，同比增长1.68%。公司持续推进业务聚焦，剥离非核心业务，负债率降至44.5%，制药主业盈利能力进一步增强，毛利率和净利率分别达到46.8%和11.3%。此外，公司的研发管线日益丰富，包括多个新药获批和进入临床阶段。子公司的核心业务也保持了稳定增长，如宜昌人福的麻醉药品、葛店人福的甾体激素类药物以及新疆维药的民族药特色品种等。公司在神经系统用药领域实现了多科室扩张，并借助麻醉新品种及大麻醉布局打开了更广阔的市场。预计2024-2026年公司营收和归母净利润将持续增长，基于对公司未来发展的看好，给予“买入-B”评级。需要注意的是，公司仍面临麻醉药品壁垒减弱、新药研发推广不及预期等风险。

    兆驰股份是一家成立于2005年的公司，起初专注于家庭影音设备，随后通过电视ODM业务发展壮大，并在LED领域取得了显著成就，目前已成为全球消费类电子品牌和硬件厂商的重要合作伙伴。近年来，公司的多媒体视听产品及运营服务成为了其稳定的收入来源，而LED全产业链的战略布局则为其带来了新的增长动力。在股权结构方面，深圳国资持有公司20%的股份，这不仅体现了对兆驰实力的认可，也增强了公司的长期抗风险能力。

    在LED业务方面，兆驰实现了从蓝宝石平片到LED显示应用的全工序覆盖。其子公司兆驰半导体在LED芯片领域表现出色，2024年上半年的收入和净利润分别达到了14亿和3.8亿元人民币，同比增长57%和253%。兆驰光元则在LED封装领域获得了市场的高度认可，并成为中大尺寸LED背光源的主要供应商之一。此外，兆驰在LED显示应用领域采取了自有品牌+ODM模式，并在COB直显技术上取得突破，2024年上半年实现营业收入4.45亿元人民币，净利润1.1亿元人民币。

    在电视ODM业务方面，兆驰自2007年起便专注于液晶电视的研发、生产和销售，形成了完整的电视整机产品体系。2023年及2024年上半年，兆驰多媒体视听产品及运营服务的营收规模分别达到127亿元和69亿元人民币，同比增长13%和21%。兆驰通过与北美优质客户ONN的合作，以及利用自身LED产业链的一体化优势，进一步增强了与客户的粘性，并有望在欧洲、东南亚和南美等市场继续拓展。

    投资建议方面，分析师认为兆驰股份电视ODM业务将继续保持稳健增长，特别是在北美市场和新兴市场方面有望获得更多订单。同时，子公司兆驰半导体在LED芯片领域的领先地位也将进一步巩固，封装业务则将受益于Mini LED的成本降低和技术进步。预计兆驰将在2024年至2026年间实现归母净利润21.7亿、26.3亿和30.6亿元人民币。结合ODM和LED产业链的可比公司市盈率，给予兆驰股份的目标PE分别为9倍和23倍，对应2024年的目标市值为339亿元人民币，目标股价为7.5元人民币/股，首次覆盖给予“买入”评级。需要注意的是，公司面临的风险包括扩张和整合带来的管理挑战、市场竞争加剧、汇率波动、商誉减值等因素。

    康拓医疗（688314.SH）在2024年上半年实现了收入与利润的超预期增长，投资评级维持“买入”。上半年公司收入达到1.53亿元，同比增长13.48%，归母净利润为0.49亿元，同比增长24.53%。其中，第二季度收入为0.83亿元，同比增长18.36%，归母净利润为0.29亿元，同比增长46.04%。随着省际联盟神经外科集采政策的落地执行，公司积极调整经营策略，加速产品进入医院的速度，并深入下沉市场，有效提升了产品渗透率，促进了营业收入的稳定增长。2024年上半年，公司的毛利率为80.10%，净利率为31.48%。考虑到集采产品销量显著增加且成本控制良好，分析师上调了2024年至2026年的盈利预测，预计这三年的归母净利润分别为0.90亿元、1.13亿元、1.41亿元，EPS分别为1.11元、1.39元、1.73元，对应的P/E分别为16.9倍、13.5倍、10.8倍。

    PEEK神经外科产品仍是公司增长的主要驱动力，PEEK胸骨固定带的营收继续保持高速增长。神经外科领域，公司围绕颅骨修补固定手术的临床需求，构建了全面的产品线，其中PEEK材料颅骨修补固定产品为患者提供了多样化的解决方案。PEEK神经外科产品收入为0.96亿元，同比增长15.45%，毛利率为84.86%。据河南省际联盟神经外科集采数据显示，联盟内2022年PEEK材料颅骨修补产品的渗透率约为13.59%，PEEK材料链接片（含盖孔板）的渗透率约为22.26%，表明行业PEEK渗透率还有很大的提升空间。钛材料神经外科产品收入为0.36亿元，同比下降5.47%，毛利率为68.06%。心胸外科方面，PEEK胸骨固定带收入为974万元，同比增长52%，拥有国内外双材料注册证，有助于形成差异化的细分产品矩阵，此业务未来市场空间及增长潜力巨大。此外，口腔业务围绕“宜植”品牌，涵盖了种植体、种植导板等多种产品，并通过参股投资进一步完善了口腔问题的全面解决方案，增强了业务的协同性。

    在产品研发和注册方面，公司在神经外科领域持续发力，加快了国内外市场的拓展步伐。海外市场上，公司完成了美国市场PEEK骨板的本土化生产，提高了市场响应速度和运营效率；国内市场方面，3D打印PEEK颅骨系统已取得认证，并加速推进境外生物可吸收产品、无线颅内压监护仪在国内的引进注册工作。皮肤填充业务方面，“交联透明质酸钠凝胶”项目已进入术后随访阶段，临床效果良好；“含微球的交联透明质酸钠凝胶”项目已完成注册送检。颌面修复业务方面，围绕PEEK材料颌面部植入物核心产品，通过收购光韵达医疗增强了公司在颌面修复设计领域的专业能力，有望进一步提升市场份额及品牌影响力，为颌面修补业务规模的扩大提供了有力支撑。

    然而，需要注意的是，产品推广进度和集采政策推进情况存在不确定性，这可能会对公司业绩产生影响。

    老白干酒作为河北地区的酒业龙头，近年来受益于京津冀一体化协同发展及雄安新区建设等政策利好，河北本地经济稳步发展，为其白酒消费打下了坚实的基础。2024年上半年，老白干酒在河北本部的中高端及次高端产品动销势头良好，回款进度也略快于去年同期，有力支撑了公司的销售增长。在次高端市场方面，公司充分利用政商资源积累的优势，并通过联盟体模式调动渠道的积极性，经过四年多的努力，次高端产品的系统性培育已初见成效，尤其是在冀东市场取得突破后，冀中、冀南市场的潜力也被逐渐激发出来。而在中高端市场，公司在完成2023年的去库存调整后，及时采取了扫码红包及宴席投放等政策，有效促进了回款的双位数增长。此外，湖南武陵地区虽然面临产能紧张的问题，但依然稳扎稳打，通过深耕当地市场和发挥政商务资源优势，在省内市场布局上取得了稳步进展。整体来看，老白干酒通过优化费用投放和强化内部管理，实现了费效比的稳步提升，预计将进一步提振公司的经营效率。展望未来，随着2024至2026年股权激励逐步解禁，公司的业绩弹性有望得到释放，利润增长可望稳步兑现。

    公司上半年实现归母净利润0.76亿元，同比下滑6.3%。公司发布24年中报，上半年实现收入/归母净利润7.51/0.76亿元，同比分别-8.67%/-6.30%，扣非归母净利润0.55亿元，同比-22.81%。其中Q2单季度实现收入/归母净利润4.11/0.44亿元，同比-7.64%/-8.76%，扣非归母净利润0.29亿元，同比-30.24%，非经常性损益主要系计入当期损益的政府补助。公司上半年收入同比下滑8.67%，主要系悠远环境不再纳入合并范围所致，剔除悠远环境影响后收入实现增长17.56%。分板块来看，“干净空气”业务收入同比减少36.55%，主要系悠远环境影响，其中净化设备/高效空气滤材/PTFE膜收入同比分别-84.42%/+7.14%/+125.49%。上半年高效节能板块收入同比增长29.64%，主要受国际国内对环保要求提升所致。此外，公司产品远销欧美、日韩、东南亚等多个国家和地区，与众多国外客户保持良好合作关系，国外销售收入占比达37.20%，同比+2.98pct。公司募投项目稳步推进，“年产8000吨干净空气过滤材料建设项目”第一阶段干净空气过滤材料产线已经建设完毕并投入使用，“年产5万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目”和“干净空气过滤材料智慧升级改造项目”已基本完成投建，产能将逐步释放，预计效益将逐渐显现。公司上半年实现毛利率22.90%，同比-1.22pct，其中Q2单季度整体毛利率24.34%，同比/环比分别-0.86/+3.18pct。24Q2期间费用率14.11%，同比+0.68pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.41/-0.46/+0.67/+0.88pct，销售和管理费用率下降主要受悠远环境剥离报表影响，研发费用率下降主要系新产品开发增加所致，最终实现净利率12.02%，同比/环比+0.09/+2.00pct。Q2末公司资产负债率26.76%，同比-3.34pct，资本结构有所优化。公司上半年经营性现金流净额0.77亿元，同比+0.22亿元，收现比同比+6.01pct达78.59%，付现比同比+0.54pct达72.64%，现金流运营良好。我们认为公司“干净空气”及“高效节能”需求空间仍较大，中长期成长性仍可期。公司23年分红率高达80%，当前已公告24年中期分红预案，拟向股东每10股派发现金股利0.3元，合计拟派发现金红利30,649,504元（含税），占归母净利润比重为40.25%。考虑到Q2业绩环比增长，上调24-26年归母净利润预测为1.5/1.8/2.4亿元（前值1.2/1.7/2.3亿元），给予公司24年1.5倍PB，目标价3.30元，维持“买入”评级。

    宏发股份发布了2024年半年报，报告显示，公司在报告期内实现了良好的增长态势。2024年上半年，宏发股份的收入达到了72.31亿元，同比增长8.89%；实现盈利8.44亿元，同比增长15.33%；扣除非经常性损益后的净利润为7.86亿元，同比增长4.20%。主营业务继电器方面，上半年实现营业收入64.94亿元，同比增长8.00%，毛利率虽同比下降0.72个百分点至36.15%，但在下游市场需求回暖的情况下，家电、制造业、智能电表以及汽车行业的需求都有所增长，促进了继电器业务的发展。此外，公司在新产品开发方面也取得了进展，2024年上半年立项的新品开发项目同比增长16%。电气产品业务方面，虽然营收小幅下降3.98%，降至4.05亿元，毛利率同比下降0.82个百分点至27.98%，但通过开拓新能源、工业、电网等市场，形成了新的增长点，低压开关业务保持平稳发展。基于上述情况，我们对公司2024-2026年的每股收益预测进行了调整，分别调整至1.59元、1.83元、2.09元，维持“增持”评级。需要注意的是，公司仍面临下游需求不确定性、海外市场环境变化、汇率波动以及新业务拓展进度的风险。

    国投证券发布的研究报告指出，杰克股份(603337.SH)2024年中期业绩表现出色，单季度利润显著增长。报告显示，2024年第二季度，杰克股份实现营业收入16.06亿元人民币，同比增长29.15%；归母净利润达到2.29亿元，同比增长44.38%。毛利率方面，Q2毛利率为33.59%，较第一季度提升了3.53个百分点；上半年工业缝纫机毛利率为30.19%，同比上升3.35个百分点。营收和利润率的显著提升主要得益于公司的爆品策略实施以及快反王等产品的成功推广。国内市场成为上半年增长的主要驱动力，收入达17.73亿元，同比增长43.38%，毛利率提升至27.41%。海外市场虽然增长缓慢，但随着下半年旺季的到来，有望逐步回升。此外，杰克股份还推出了包缝机新品“过梗王”，进一步丰富了产品线，有望在下半年实现良好销售。基于上述情况，分析师预测2024-2026年营业收入分别为69.6亿、85.8亿和101.3亿元人民币；考虑到公司营收及盈利能力持续改善的趋势，上调同期净利润至8.0亿、10.2亿和12.8亿元人民币。目前市值对应的PE分别为16倍、13倍和10倍。鉴于杰克股份深耕服装制造设备近30年的历史以及产品竞争力，分析师给予“买入-A”的评级，6个月目标价为33.20元人民币。需要注意的是，纺织服装行业的复苏进度和地缘政治因素可能会影响服装消费，这是潜在的风险点。

    中国移动发布了2024年半年度报告，显示其营收达到5,467.44亿元人民币，同比增长3.0%；其中主营业务收入为4,635.89亿元，同比增长2.5%。公司归母净利润为802.01亿元，同比增长5.3%；EBITDA为1,822.70亿元，同比微降0.6%。从市场表现来看，截至2024年8月13日，中国移动的收盘价为100.70元人民币，总股本为214.50亿股，流通股本为7.59亿股，流通市值为763.93亿元人民币。

    在个人市场方面，2024年上半年个人市场收入为2,551.79亿元，同比下降1.6%，占主营业务收入比例为55%。移动客户规模增加了926万户，总数突破10亿大关；平均每月每户收入（ARPU）为51元，同比下降2.67%。5G网络客户渗透率达到51.4%，同比增长11.5个百分点。个人移动云盘收入为48亿元，同比增长47.7%；权益收入为140亿元，同比增长37.2%。

    家庭市场方面，2024年上半年收入为698.35亿元，同比增长7.5%，占主营业务收入比例为15.1%。家庭宽带收入为511.60亿元，同比增长9.0%；智慧家庭收入为180.66亿元，同比增长4.5%。家庭宽带客户达到2.72亿户，新增848万户；千兆宽带客户达到9,125万户，同比增长51.2%；FTTR客户达到505万户，同比增长296.4%。家庭客户的综合ARPU为43.4元，同比增长0.2%。

    数字化转型方面，2024年上半年收入为1,471亿元，同比增长11.0%，占主营业务收入比重为31.7%，同比增长2.4个百分点。移动云收入达到504亿元，同比增长19.3%。公司持续推进“AI+”行动计划，深化5G行业应用，并布局车联网、数字政府等新赛道。

    基于上述分析，分析师预计中国移动2024至2026年的归母净利润分别为1,405.42亿元、1,498.02亿元和1,617.78亿元，同比增长率分别为6.7%、6.6%和8.0%。公司将继续保持业绩稳健增长，分红率进一步提升，维持“买入-A”评级。然而，也需要注意通信行业用户增速下降以及云计算业务增长不达预期的风险。

    本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。消费者服务行业买入（上调）评级，海外展时间调整，下半年业绩有望得到释放。米奥会展（300795）发布了2024年半年报，报告显示，2024年上半年，公司实现营业总收入2.6亿元，同比下降26.39%，实现归母净利润0.41亿元，同比减少46.56%。尽管业绩承压，但公司决定进行大比例分红，显示了管理层的信心。此外，由于部分展会举办时间的变化，上半年举办的展会数量有所减少，但展会错期排布导致下半年业绩有望得到释放。公司展会运营模式持续优化升级，从2023年的8大行业专业展同档期举办升级至2024年上半年11大行业专业展，提升了盈利能力。因此，我们将公司的投资评级上调至“买入”。需要注意的是，公司面临的风险包括行业竞争加剧、自然灾害影响、汇率大幅波动、办展数量低于预期等。

    厦钨新能发布了2024年上半年财报，报告显示公司实现盈利2.39亿元，较去年同期下降6.12%。尽管盈利有所下滑，但出货量保持增长态势，特别是钴酸锂和三元材料正极销量均有显著提升。其中，钴酸锂销量达到1.84万吨，同比增长29.98%；三元材料销量为2.63万吨，同比增长高达108.59%。此外，公司在氢能材料领域继续保持领先地位，贮氢合金销量同比增长7.53%至1859.99吨。值得注意的是，公司盈利能力持续提升，上半年毛利率达到9.51%，同比提升了1.86个百分点。展望未来，厦钨新能正在积极开发新产品，并且法国基地的三元材料项目建设正在筹备之中，有望进一步拓展海外市场。因此，中银国际证券维持了对厦钨新能的“增持”评级，并预计2024-2026年的每股收益分别为1.30元、1.69元和2.14元。