奥锐特(605116)发布了2024年中期报告，显示公司上半年实现了强劲的增长势头，总收入达到7.31亿元人民币，同比增长32.21%，归母净利润达到1.89亿元人民币，同比增长96.66%。第二季度表现尤为突出，收入3.95亿元人民币，同比增长57.69%，归母净利润1.06亿元人民币，同比增长112.73%。公司在原料药销售稳健增长的同时，制剂新业务实现了放量，推动了利润率的增长。2024年上半年，综合毛利率达到57.02%，同比增长7.23个百分点，归母净利率达到25.81%，同比增长8.46个百分点。此外，公司的费用率也有所下降，期间费用率为26.74%，同比下降1.39个百分点。地屈孕酮片的终端覆盖也在加速，截至2024年6月30日，已在30个省市挂网，进入4411家医院（含社区门诊），实现销售收入9247.59万元人民币。研发投入方面，2024年上半年累计投入研发6544.01万元人民币，同比增长17.04%，并取得了多项研发成果。预计2024-2026年营业收入分别为16.00亿元人民币、20.33亿元人民币、26.85亿元人民币，同比增长26.7%、27.1%、32.0%；归母净利润分别为3.89亿元人民币、5.06亿元人民币、6.84亿元人民币，同比增长34.5%、30.0%、35.1%。

    东方雨虹(002271.SZ)近日发布了2024年半年度报告，上半年实现营收约152.18亿元，同比下降9.69%，归母净利润约9.43亿元，同比下降29.31%，扣非归母净利润约8.36亿元，同比下降32.74%。其中，二季度营收约80.69亿元，同比下降13.77%，归母净利润5.96亿元，同比下降37.23%，扣非归母净利润约5.26亿元，同比下降42.75%。尽管业绩下滑，但公司仍提出中期分红预案，拟每10股派发现金红利6元（含税），共计现金分红14.62亿元，占当期归母净利润的154.97%。

    面对地产行业的整体压力，东方雨虹坚定地推进渠道变革，零售业务展现出韧性。上半年，工程业务收入同比增长9.07%，达到66.99亿元；C端零售业务保持稳健增长，收入约54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入的比例提升至35.74%。民建集团实现营业收入49.64亿元，同比增长13.23%。另一方面，直销业务收入大幅下降46.01%，至28.28亿元，显示公司在战略上继续拓展零售市场。

    费用率方面，上半年费用率为18.60%，较去年同期上升2.16个百分点。销售费用率上升最多，达到9.95%，主要是由于广告宣传、差旅费及职工薪酬等增加所致。归母净利润率6.20%，同比下降1.72个百分点；扣非归母净利润率5.49%，同比下降1.88个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-13.28亿元，同比增加66.33%，表明公司在加强渠道变革和提升经销及零售占比方面的努力取得了一定成效。

    展望未来，东方雨虹正加速推进全球化布局，海外产能建设提速。公司在休斯敦、沙特达曼第三工业园区以及马来西亚柔佛州新山等地均有新的生产基地建设进展，有望进一步巩固其作为防水行业龙头的地位。然而，考虑到短期内房地产市场的不确定性，分析师对公司盈利预测进行了调整，预计2024年至2026年公司归母净利润分别为23.64亿元、26.58亿元和31.02亿元。当前给予东方雨虹“买入”评级。

    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明。九洲集团(300040.SZ)发布了2024半年度业绩公告，期内实现营业收入7.42亿元，同比增长42.68%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长38.56%；扣非后归母净利润0.26亿元，同比减少41.82%。单Q2实现收入4.24亿元，同比增长80.92%，归母净利润0.56亿元，同比增长137.48%，环比增长132.73%。新能源工程、综合智慧能源及智能装配制造业务营收同比实现大幅增加。公司持续巩固电网渠道优势，加大上下游产业及非电网客户挖掘，丰富客户结构。公司持续拓展央国企合作伙伴，寻求出售部分新能源电站股权，实现多重价值的兑现。综合毛利率有所下滑，但收入提升致期间费用率显著下降。公司兼具设备制造和电站运营能力，在黑龙江、内蒙古地区布局了较多新能源资产，已成为具备“设备制造+EPC工程+运营”全产业布局的综合能源供应商。国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，公司有望凭借多年行业积累经验享受行业发展机遇。预计公司2024-2026年分别实现销售收入13.7亿元、15.1亿元、16.6亿元，增速分别为12.9%、10.1%、10.2%。归母净利润分别为1.2亿元、1.4亿元、1.7亿元，增速分别为28.6%、15.1%、19%。维持“增持”投资评级。风险提示包括政策推进不及预期风险、投资并购风险、市场竞争风险、项目建设不及预期风险。

    匠心家居(301061.SZ)发布了2024年上半年财报，显示公司收入达到12.07亿元，同比增长27.67%，归母净利润为2.85亿元，同比增长41.81%。尽管二季度的增长速度略低于一季度，但总体上依然实现了营收和净利润的双增长。上半年，公司在智能电动沙发和智能电动床两大核心业务上取得了显著的成绩，分别实现了35.62%和11.24%的增长。此外，公司的海外市场拓展顺利，尤其是美国市场占据了销售额的90.05%，并且与多家零售商建立了合作关系。上半年，公司新增了49位零售商客户，其中6位是“全美排名前100位家具零售商”。

    盈利能力方面，2024年上半年匠心家居的毛利率为33.22%，同比增长1.75个百分点，其中智能电动沙发和智能电动床产品的毛利率分别提升了1.71和0.81个百分点。销售净利率达到了23.64%，同比增长2.36个百分点。尽管销售和管理费用率有所上升，但是这主要是由于股份支付费用增加以及市场推广力度加大所致。财务费用则由于汇兑收益增加而有所下降。

    展望未来，匠心家居计划继续扩大其在美国市场的品牌影响力，通过店中店模式加强自主品牌的建设。预计2024年至2026年，公司营收将分别达到24.01亿元、30.24亿元和38.34亿元，EPS分别为3.04元、3.69元和4.76元。根据当前股价50.40元计算，对应的PE分别为17倍、14倍和11倍，因此维持对该股的“买入”评级。需要注意的是，汇率波动、国内外市场拓展难度增加以及市场竞争加剧等因素可能对公司未来发展造成一定影响。

    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明。晨光生物(300138.SZ)发布2024年半年报，24H1实现营业收入34.91亿元，同比减少4.85%，归母净利润1.00亿元，同比减少66.57%；其中24Q2实现营业收入17.59亿元，同比减少4.98%，归母净利润0.61亿元，同比减少62.57%。植提主业方面，2024H1植提业务实现收入15.83亿元，同比增长9.28%，毛利率16.8%，同比减少4.1pct。具体而言，辣椒红因原材料采购成本上涨吨价同比增加8.86%，销售量同比减少24.57%至4454吨，主因年度预售集中在23Q4，24H1新一季原材料预期增产，客户补充采购意愿降低，毛利率也有所下滑；预计全年销量维持1万吨。辣椒精销售量850吨，同比增加121%，印度原材料价格维持高位，云南原料占比将不断提高，发挥成本优势；预计吨价相比高点有所承压，但毛利率基本维持稳定。叶黄素23年价格偏弱、公司主动控量，24年公司调整经营策略，饲料级叶黄素正常发货，上半年销量突破2亿克，预计全年叶黄素价格持续磨底，总体量增价稳，贡献业绩正增。梯队产品中，花椒提取物销量增长超25.56%；甜菊糖行情企稳，吨价下滑但收入增长至1.3亿，创同期新高；保健品实现收入超7300万元，同比小幅增长。棉籽业务方面，24H1实现收入17.3亿元，同比减少13.61%，毛利率-0.19%，同比减少4.15%，净利润-5495万元，去年同期净利润8814.97万元。棉籽业务波动主要受行业竞争加剧、豆油豆粕等大宗商品价格下跌等因素影响，Q1棉籽业务实现毛利同比减少122%，Q2环比亏损缩窄，预计全年棉籽业务亏损幅度可控。2024H1公司综合毛利率同比减少3.49pct至8.28%，其中24Q2单季度毛利率同比减少2.44pct至8.35%，主要系公司受上游原材料供给增加及下游消费不振影响，多个产品价格或毛利率同比下降。24H1公司销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.06/+0.19/+0.81/+0.33pct，24Q2单季销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.29/+0.65/+1.87/+0.30pct，其中财务费用率同比增加主要原因为报告期内贷款规模同比增加，利息费用同比增加，公司存货规模同比有所扩大，认为公司融资成本与存货规模匹配，整体来看费用端仍保持较平稳的趋势，公司经营较为健康。综合影响下公司2024H1归母净利率同比减少5.28pct至2.86%，24Q2单季度归母净利率同比减少5.36pct至3.48%，整体盈利能力有待恢复。预计全年植提业务略有下滑，棉籽业务亏损难以再大幅增加，植提主业布局稳健、产品具备核心竞争力，看好其作为行业龙头的产业链优势。根据中报业绩调整盈利预测，预计公司2024-2026年对应PE分别为17.0x/11.0x/7.8x，维持“买入”评级。风险提示：原材料供应量及价格波动风险、市场竞争加剧风险、产品扩张不及预期风险、境外经营风险等。

    泽璟制药（688266.SH）近期发布了2024年中期报告，报告显示，上半年公司营业收入达到2.4亿元，同比增长9.44%，归母净利润为-6654万元，亏损同比减少4769.3万元。多纳非尼片作为公司主打产品，在获批用于一线治疗晚期肝细胞癌患者以及进展性、局部晚期或转移性放射性碘难治性分化型甲状腺癌患者后，销售情况良好，进入医院数量达到1081家，覆盖医院1844家，覆盖药房934家。此外，重组人凝血酶目前处于获批上市后的市场进入阶段，公司已收到合作方支付的独家市场推广权许可费人民币3.4亿元，合作方的销售团队正在积极开展重组人凝血酶市场销售工作，并于2024年4月实现发货销售。展望未来，盐酸吉卡昔替尼有望成为首个治疗骨髓纤维化的JAK抑制剂国产新药，注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）已经提交新药上市申请并已获受理。研发方面，ZG006、ZG005等多个双抗多抗产品在全球开发进度领先。预计公司24-26年收入分别为5.08亿元、12.03亿元、19.07亿元，净利润分别为-2.18亿元、1.23亿元、4.47亿元。基于对公司产品进展和创新管线的看好，维持“买入”评级。

    桐昆股份（601233.SH）发布了2024年半年报，报告显示，2024H1公司实现营收482.15亿元，同比增长30.67%，实现归属于母公司净利润10.65亿元，同比增长911.35%。其中，2024Q2公司实现归属于母公司净利润4.85亿元，虽然同比下降18.67%，但环比下降仅为16.31%。根据公司的业绩表现，分析师维持了对公司2024至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为36.60亿元、46.49亿元和54.60亿元，每股收益（EPS）分别为1.52元、1.93元和2.26元。按照当前股价计算，对应的市盈率（PE）分别为7.7倍、6.1倍和5.2倍。公司作为国内涤纶长丝行业的领导者，在未来有望受益于行业景气度的提升，因此分析师维持了“买入”的投资评级。

    2024H1涤纶长丝行业的发展趋势良好，桐昆股份的长丝产品销量和价格双双上升。销量方面，2024H1公司长丝销量共计587.37万吨，比2023H1增长32.01%，整体产销率为92.35%。其中，2024Q2公司长丝销量为328.87万吨，比2024Q1增长27.22%，Q2的产销率达到102.13%，比Q1提升了19.81个百分点。价格方面，2024H1公司主要产品POY、FDY、DTY的不含税售价分别为6844元/吨、7687元/吨和8455元/吨，分别同比增长1.69%、2.03%和2.06%。2024Q2这三种产品的不含税售价分别为6864元/吨、7668元/吨和8498元/吨，比2024Q1分别增长0.65%、下降0.57%和增长1.08%。2024H1公司POY、FDY、DTY产品的毛利率分别为5.61%、7.86%和10.45%，比2023年分别提高0.39个百分点、降低1.95个百分点和提高7.92个百分点。吨盈利方面，据估算，2024H1公司长丝综合吨净利为112元，其中2024Q1和2024Q2的综合吨净利分别为127元和100元。

    展望下半年，随着传统旺季“金九银十”的到来，涤纶长丝行业的盈利有望逐步恢复。从中长期来看，预计2024年涤纶长丝行业新增产能为90万吨，考虑到部分产能搬迁和落后产能的淘汰，实际净新增产能可能更少。预计未来涤纶长丝行业的供应格局将显著改善，伴随着内需和直接出口的稳步增长以及终端纺织服装出口的边际改善，龙头企业有望享受更大的价格弹性。需要注意的风险包括：油价大幅波动、下游需求疲软、产能投放不及预期等。