新华保险发布2024年半年报显示，2024年上半年公司实现新业务价值（NBV）39.02亿元，同比增长57.7%，NBV保持高增长趋势；归属于母公司股东的净利润达到110.83亿元，同比增长11.1%，增速环比显著改善。2024年上半年，新华保险的NBV增速环比提升，主要得益于新业务价值率的显著改善。个险渠道NBV为27.8亿元，同比增长39.5%，银保渠道NBV为13.8亿元，同比增长97.1%。此外，公司代理人数量为13.9万人，较年初减少1.6万人，但月人均综合产能同比增长28.3%。截至2024年上半年，公司内含价值（EV）为2683.7亿元，较年初增长7.1%。2024年上半年，公司实现归母净利润110.83亿元，同比增长11.1%，增速环比显著改善。投资收益率方面，2024年上半年公司的年化净/总/综合投资收益率分别为3.2%/4.8%/6.5%，同比分别下降0.2个百分点、上升1.1个百分点、上升1.8个百分点。预计公司2024-2026年归母净利润分别为126亿、141亿、164亿，对应增速分别为45%、12%、16%。基于资产端弹性和较低的去年基数，维持“买入”评级。风险方面，需注意经济复苏不及预期、资本市场波动加剧、客户需求放缓等因素可能对公司业绩产生的负面影响。

    九阳股份2024年上半年实现营业收入43.87亿元，同比增长1.60%，归母净利润1.75亿元，同比下降29.04%；其中2024Q2实现营业收入23.21亿元，同比下降4.29%，归母净利润0.45亿元，同比下降63.88%。内外销营收同比分别为+4.66%/-9.69%，内销平稳增长，外销承压明显。分品类看，食品加工机、营养煲、西式电器、炊具业务营收同比分别为+13.57%/+4.68%/-9.96%/-25.74%。根据奥维云网（AVC）数据显示，24H1厨房小家电整体零售额261亿元，同比-5.4%，零售量13,149万台，同比微增0.4%。公司毛利率为28.07%，同比+0.99pct，净利率为3.94%，同比-1.81pct。销售费用率上涨幅度较大主要系为应对国内零售渠道的变化，公司积极布局和拓展新兴渠道、协调发展货架电商与内容电商、Shopping Mall新零售与下沉市场，带来相应销售费用的提升。总体毛利率水平稳中有升，净利率下滑幅度较大主要考虑销售费用（24H1同比+15.83%）、公允价值（24H1为-0.59亿元，系信托及基金产品公允价值变动）变动影响。投资建议方面，公司内销核心品类增速有所修复，随着内需的逐步好转及核心品类销售的进一步修复，公司收入业绩或将逐步向好；同时考虑厨房小家电行业大盘整体恢复增长仍需一定时间，我们下调公司营收预测，预计24-26年公司归母净利润为4.18/4.82/5.50亿元，对应动态PE为18x/15x/14x，维持“增持”评级。

    公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入16.61亿元，同比减少25.82%，实现归母净利润1.54亿元，同比减少41.28%。单季度来看，24Q2单季度公司收入、归母净利润分别为8.71、0.61亿元，同比分别下降36.27%、63.47%，主要受限于基建投资下行压力、市场竞争加剧等因素，业绩显著承压。尽管如此，公司仍然深耕主业多元发展，在数字化、低碳环保等业务方向持续拓展深化。同时，公司在低空经济业务方面也具备先发优势，有望受益于低空经济行情催化。上半年公司传统业务规划研究、勘察设计、综合检测、EPC及项目全过程管理分别实现营收2.3、8.2、2.0、0.8亿元，同比分别下降18.1%、33.9%、17.1%、32.2%，但勘察设计主业毛利率有所改善。新兴业务中，数字智慧、低碳环保业务分别实现营收1.2、1.8亿元，同比分别下降9.0%、5.4%，毛利率分别为24.3%、37.8%，子公司江苏狄诺尼研发软件及平台服务类订单合同额同比增长超过60%，营业收入同比增长接近96%。考虑到上半年行业景气度较差，公司业绩面临较大压力，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至5.0、5.4、6.0亿元，维持“买入”评级。

    公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入334.61亿元，同比-10.7%，实现归母净利润6.13亿元，同比-6.52%。业绩小幅承压，主要系项目建设用地征迁、雨水天气较多、业主资金状况等因素影响施工项目预期进度，以及房地产交付减少等所致。单季度来看，24Q2单季度收入、归母净利润分别为199.24、3.03亿元，同比分别-6.49%、-1.75%，二季度降幅已有收窄趋势。当前公司估值处于历史相对低位，截至8月29日收盘，PE、PB分别位于近五年以来的0.58%、0.16%历史分位，股息率（TTM）为6.36%，建议关注中长期投资价值。

    传统主业经营稳健，新业务整合持续发力。1）建筑业务：24H1公司房建、基建业务分别实现营收112、137亿元，同比分别-5.83%、-14.52%，分别新签房建、基建订单194、529亿元，同比分别-9.63%、-0.87%。其中水利工程新签订单78.6亿元，同比高增550%。2）地产开发：24H1公司地产业务实现收入30.35亿元，同比-16.0%，23年实现签约销售面积33.47万平米，签约销售金额29.15亿元，同比分别-27%、-34%。3）新业务：公司持续加强内部资源整合，建筑技术服务方面，24H1子公司安徽建科、建工检测集团分别新签4.6、5.1亿元，收入分别为2.0、2.6亿元；智能制造及建筑工业化方面，24H1建筑工业化集团和智能钢构集团新签合同分别为6.3、13.3亿元，营收分别为3.9、6.8亿元；新能源方面，24H1水力发电业务实现营收0.95亿元、利润总额0.50亿元，水电权益装机规模18.81万KW，已投入运营光伏电站三个，装机容量合计8.95MW。

    24H1公司毛利率为12.7%，同比+1.19pct，其中房建、基建、地产开发业务毛利率分别为9.32%、10.62%、7.76%，同比分别+2.47、+1.25、-1.78pct。24H1期间费用率同比+1.2pct至8.54%，其中销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.08、+0.58、+0.47、+0.07pct，24H1公司资产及信用减值损失为1.97亿元，同比多损失0.64亿元，综合影响下净利率同比+0.17pct至2.57%。24H1公司CFO净额为-38.2亿元，同比多流出55亿元。

    考虑到上半年公司业绩有一定承压，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至17.0、18.7、20.5亿元（前值为18.1、20.9、23.9亿元），同比分别+9.6%、+9.9%、+9.7%，维持“买入”评级。风险提示：省内投资增速不及预期，地产景气度超预期下行，新业务拓展进度不及预期，宏观经济风险和政策风险。

    昂立教育发布了2024年的半年报，报告显示24Q2收入达到3亿元，同比增长31%，归母净利润为-0.3亿元，减亏0.5亿元；24H1总收入为5.7亿元，同比增长39%，归母净利润为-0.2亿元，减亏约0.9亿元。截至2024年6月30日，公司合同负债约为7亿元，比2023年底增加了20%。为了进一步激发公司潜力，昂立教育还公布了股权激励计划，计划授予1305万股给员工，约占总股本的4.6%，员工持股价格为5.46元/股，激励对象包括公司高层管理人员、中层管理人员及核心员工不超过212人，计划将在60个月内分三次解锁，比例分别为30%、30%和40%。

    在非学科业务方面，昂立教育发展迅速，产品体系涵盖了从幼小到高中各个年龄段的学生。24H1幼少段在读人次约3万，比23H1增加了1.5万人次；中学段在读人次约3.5万，比23H1增加了0.8万人次。公司正持续构建素质素养类非学科产品矩阵，同时大力发展学校课后服务业务，在科创、研学等素质教育领域与多家学校达成了深度合作。此外，公司还积极组建并系统运营科创业务，打造“昂立科创学院”和“Hello科学”科创品牌。

    展望未来，昂立教育将继续深化战略转型，聚焦非学科业务，优化业务及产品线，加速发展素质教育、职业教育和国际与基础教育业务，通过多城市、多产品、多渠道叠加，加大成人教育领域的拓展力度。预计2024年至2026年归母净利润分别为0.7亿元、1.7亿元以及2.2亿元，PE分别为48X、19X、15X。尽管前景看好，但也存在一定的风险，如政策法规风险、核心高管流失、市场环境风险及经营管理风险等。

    极米科技于2024年上半年实现了营业收入16亿元，相比去年同期减少了1.66%，归母净利润为0.04亿元，同比大幅下降95.58%；其中第二季度营业收入达到7.74亿元，同比增长4.2%，但归母净利润为-0.1亿元，同比下跌125.21%。尽管国内市场的需求疲软，但公司在海外市场取得了较好的成绩，自有品牌的出口增长显著。上半年投影整机及配件收入同比下降4.5%，而互联网运营收入则猛增78.8%，显示核心整机业务面临压力。从地区来看，国内外销收入分别变化-10.3%和+28%，公司通过加速品牌国际化进程来缓解国内需求下降对公司整体业绩的影响。2024年上半年公司的毛利率为29.08%，比去年同期下降5.38个百分点，净利率降至0.24%，下降5.44个百分点。第二季度毛利率为30.17%，净利率为-1.33%，分别下降3.81和6.77个百分点。由于部分产品的库存清理，销售毛利率有所下滑。期间费用方面，销售、管理和研发费用率均有所下降，主要是由于运营推广费用减少以及股份支付费用降低所致。展望未来，公司将继续推动技术创新和产品创新，强化品牌出海战略，预计2024至2026年归母净利润分别为1.2亿、1.7亿和2.3亿元，对应PE为32.7倍、22.6倍和17.4倍。需要注意的风险包括海外市场增长不如预期、技术研发风险、汇率波动以及市场竞争加剧等。

    海天味业在2024年上半年实现了营业收入141.56亿元、归母净利润34.53亿元、扣非归母净利润33.25亿元，同比增长分别为9.18%、11.52%、11.95%。其中，2024年第二季度营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为64.62亿元、15.34亿元、14.65亿元，同比增长7.98%、11.12%、10.24%。公司在全品类方面实现了增长，其他品类收入增长尤为突出。线上收入继续保持高增长，经销商队伍也得到了持续优化。公司毛利率和净利率分别增长了1.60和0.73个百分点至36.33%和23.79%，这主要得益于原材料价格的下降。此外，公司推出了为期五年的员工持股计划，旨在通过每年滚动设立独立存续的员工持股计划来激励员工的积极性。预计2024年至2026年营收分别将达到268.14亿元、291.79亿元、317.00亿元，归母净利润为62.42亿元、68.65亿元、75.20亿元，维持“买入”评级。然而，需要注意的是，行业竞争加剧、消费需求低于预期、渠道拓展不及预期以及原材料价格波动等因素可能会带来风险。

    公司发布2024半年度报告，营业收入完成1.83亿元，同比下降1.65%，归属母公司净利润0.4亿元，同比下降11.75%，扣非后净利润0.35亿元，同比下降15.84%。尽管24H1业绩承压，但公司产品升级加速，特别是三温测试分选机显著放量。期内销售费用同比增长30.60%，主要由于销售人员工资、代理费用及差旅费增加所致。公司持续加大市场开拓力度导致销售费用和管理费用增长，但研发费用同比下降1.05%。公司聚焦产品升级与创新，基于EXCEED-6000/8000系列，9000系列进行全面升级，其中9800系列三温测试分选机在24H1显著放量。新推出的MEMS测试平台正在进行客户验证，未来计划涵盖Memory、SiC/IGBT、先进封装等领域。公司还参股了深圳市华芯智能装备有限公司，该公司专注于半导体晶圆级分选封测与平板级封装贴晶机设备及解决方案，具有较高的单价与毛利率，具有良好的未来成长潜力。此外，公司于2023年10月启动了“半导体测试设备智能制造及创新研发中心一期”项目，预计2026年建成，以提升测试分选机性能与定制化能力，精准对接下游多元化需求。公司还深耕全球半导体测试分选领域，在新加坡、马来西亚等地建立海外据点，强化跨国协作。2023年6月启动的“马来西亚生产运营中心”项目正在稳步推进，旨在构建集生产、服务于一体的综合基地，以地理优势加速响应市场需求。公司三温分选机产品有望受益于车规、工规类芯片需求增长及国产替代趋势。综上，公司成长性和壁垒高，运营成本管控有效，预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为1.40/1.83/2.10亿元，维持“买入”评级。但需注意半导体行业波动、行业竞争加剧、客户集中度较高和技术研发风险。

    康冠科技（001308.SZ）在2024年上半年实现了营收66亿元，同比增长32.76%，然而归母净利润却下降至4.1亿元，同比减少24.89%。这主要是由于原材料价格上涨导致成本上升，而产品提价存在滞后性，使得利润端短期内承压。尽管如此，康冠科技的三大业务板块智能交互显示、创新类显示和智能电视的出货量增速显著，尤其是智能电视受益于北美新市场的开拓，出货量增长明显。展望未来，公司预计下半年新兴市场出货将进入旺季，随着成本企稳和产品结构优化，盈利能力有望逐步改善。鉴于此，公司维持了“买入”的投资评级，预计2024至2026年归母净利润分别为10.5亿元、13.2亿元和15.5亿元。此外，公司加大了费用投放力度，以支持创新显示业务和自有品牌的建设，期待成本稳定后利润率能够得到修复。需要注意的是，原材料价格大幅上涨、汇率波动以及创新品类拓展不达预期等因素可能带来一定风险。

    8月29日，菜百股份发布了2024年半年度报告，数据显示，公司在24H1实现了109.89亿元的营收，同比增长31.44%，但归母净利润却出现了下滑，为4.00亿元，同比减少3.00%。在24Q2季度，营收达到了46.73亿元，同比增长41.26%，然而归母净利润仅为1.27亿元，同比下降28.31%。尽管收入增速表现良好，但由于产品结构的变化，导致毛利率出现短期压力，24H1毛利率为9.07%，同比下降2.42个百分点，其中，二季度毛利率更是降至7.80%，同比减少3.85个百分点。这主要是因为黄金饰品销售稳定的同时，贵金属投资类产品的销售显著增加，从而提升了此类产品的收入占比。

    面对市场变化，菜百股份继续坚持直营连锁模式，稳健拓展营销网络。上半年，公司新增了11家线下门店，进一步扩大了销售增量，并首次进入了华中地区的武汉市场。与此同时，电商业务也取得了显著增长，电商子公司实现营收22.99亿元，同比增长49.99%。预计未来几年，公司将持续专注黄金珠宝零售主业经营，发挥全直营模式的优势，2024至2026年营收有望分别达到215.55亿元、244.55亿元和270.10亿元，同比增长分别为30.2%、13.5%和10.4%，归母净利润则预计将分别达到7.50亿元、8.40亿元和9.12亿元，同比增长分别为6.2%、11.9%和8.5%。基于此，我们维持对菜百股份的“推荐”评级。