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股票研报个股基本面

    华润微（688396.SH）2024年第二季度业绩环比增长，得益于市场需求逐步回暖，公司持续维持“买入”评级。2024年上半年，华润微实现营收47.60亿元，虽同比下降5.36%，但单季度营收26.44亿元，同比增长-1.45%，环比增长24.98%；归母净利润2.47亿元，同比增长-37.83%，环比增长644.48%。毛利率方面，2024Q2为26.34%，较去年同期下降7.51pcts。基于需求复苏情况，分析师将2024至2026年的归母净利润预期调整为12.08/15.06/17.63亿元，对应的PE分别为38.0/30.5/26.1倍。

    业绩增长主要受益于行业库存下降、下游需求回暖等因素，公司产能利用率恢复至满载水平，产品价格趋于稳定。在业务布局上，产品与方案板块业务营收占比48%，其中，泛新能源领域（车类及新能源）占比39%，消费电子领域占比36%，工业设备占比16%，通信设备占比9%。在汽车电子市场，公司积极拓展，产品进入比亚迪、吉利、一汽、长安、五菱等重点车企。此外，在光伏逆变器、变频器等新能源领域，市场份额提升，产品进入阳光电源、德业股份、汇川等重点客户。在制造与服务板块业务营收占比49.03%，其中SiP模块、IPM模块封装均实现大规模量产。

    尽管业绩增长显著，但仍存在风险，包括下游需求、客户导入和技术研发等方面可能不及预期。因此，投资者在关注公司成长性的同时，也应注意潜在风险。

笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408311639678212_1.pdf

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