兴森科技（002436.SZ）2024年半年度报告显示，公司营收同比增长12.29%，达28.81亿元人民币；归母净利润为0.20亿元，同比增长7.99%；扣非归母净利润为0.29亿元，同比增长353.13%。尽管盈利能力短期内承压，公司仍维持了“买入”的投资评级。2024Q2单季度，公司营收同比增长13.59%，达到14.93亿元，但归母净利润为-0.05亿元，较去年同期下降0.16亿元。毛利率方面，2024H1毛利率为16.56%，较去年同期下降8.62个百分点。面对行业仍在弱复苏阶段的情况，公司下调了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.36亿元、4.01亿元和7.88亿元，EPS预计为0.14元、0.24元和0.47元，对应的PE分别为66.6倍、39.2倍和19.9倍。
公司两大主业PCB业务和半导体业务在2024年上半年表现良好。PCB业务实现营收21.70亿元，同比增长7.48%，毛利率为27.09%，同比下降2.19个百分点。半导体业务营收为6亿元，同比增长27.79%，其中IC封装基板业务（含CSP、FCBGA封装基板）实现收入5.31亿元，同比增长83.50%。公司CSP封装基板业务优化了产品结构，受益于存储芯片行业的复苏和主要存储客户份额的提升，而FCBGA封装基板项目正处于市场拓展阶段，已通过10家客户的验厂，并进入样品认证阶段，产品良率也在稳步提升。
尽管公司在FCBGA封装基板业务上的投入以及子公司宜兴硅谷和广州兴科的亏损对公司净利润产生了负面影响，但随着未来产能的释放，公司有望实现业绩的高速增长。兴森科技当前股价为9.29元，近3个月换手率为179.65%，总市值为156.96亿元，流通市值为139.39亿元。需要注意的是，公司面临的风险包括下游需求不及预期、产能释放不及预期和客户导入不及预期等问题。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408301639650663_1.pdf
暂无评论