国投证券发布的研究报告显示，通策医疗(600763.SH)2024年上半年实现营业收入14.11亿元，同比增长3.52%；归母净利润3.10亿元，同比增长1.77%。业绩增长阶段性承压，主要受到消费降级的影响。分业务来看，种植业务实现营收2.55亿元，同比增长11.3%，恢复两位数增长；正畸业务营收2.13亿元，同比下滑4.7%；儿科业务营收2.40亿元，同比下滑1.1%；修复业务营收2.22亿元，同比增长2.8%；大综合业务营收3.85亿元，同比增长4.2%。公司毛利率为40.83%，同比下降0.53个百分点；销售净利率为26.06%，同比下降0.26个百分点；扣非净利率为21.67%，同比增加0.17个百分点。公司持续推进数字化管理升级，包括客户管理和医务管理的标准化。蒲公英医院持续交付，截至2024年中报，蒲公英分院总数达到42家，下半年计划再交付6家。2024年上半年蒲公英分院营收合计3.25亿元，同比增长20%，平均毛利率达到30%。公司旗下共有84家医疗机构，口腔基础设施趋于完善。预计2024年至2026年，公司营业收入分别为30.22亿元、33.58亿元、37.32亿元，归母净利润分别为5.52亿元、6.36亿元、7.13亿元。给予公司“增持-A”的投资评级，6个月目标价43.05元。风险提示包括消费景气度、集采政策变动、医疗事故和扩张速度等方面的风险。