天铭科技（836270.BJ）在2024年上半年实现了营收1.13亿元（+5.90%）、扣非归母净利润2713万元（+17.09%）的成绩，展现出良好的增长势头。公司主营业务包括绞盘、电动踏板、车载空压机等汽车越野改装件的设计、研发、生产和销售，其产品广泛应用于山地越野车、皮卡、军车、SUV等车型，并逐渐扩展至汽车前装市场。值得注意的是，2024年第二季度营收达到0.66亿元，同比增长3%，环比增长38%，扣非归母净利润为1534万元，同比增长18%，环比增长30%，毛利率也呈现显著提升。

    公司在越野改装件市场的表现强劲，特别是主产品的毛利率提升了2.6个百分点至43.28%，这得益于产品结构优化和技术升级。同时，天铭科技在国内前装市场的开拓进展顺利，境内收入同比增长46%至3768万元，占总营收的比例上升至33%，这主要得益于一款新车型的上市所带来的销售收入增加。

    为了保持竞争优势并拓展市场份额，天铭科技加大了研发投入，2024年上半年研发投入达到885万元（+29%），成功开发了一系列新产品，如新型电动绞盘、防撞电动踏板等，这些产品有望成为未来的业绩增长点。此外，公司还积极布局电子商务平台，提高在线销售能力，为后续市场扩张打下了坚实的基础。

    综上所述，天铭科技在产品研发、市场开拓等方面取得了显著成效，预计2024-2026年归母净利润分别为0.71/0.90/1.13亿元，EPS分别为0.68/0.86/1.08元/股，对应当前股价PE分别为9.8/7.8/6.2倍。鉴于公司在北美电动踏板市场的份额扩张和国内越野改装市场的良好前景，我们维持其“买入”评级。不过，投资者仍需注意客户集中度较高、外汇汇率波动以及知识产权保护等潜在风险。