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股票研报个股基本面

    国博电子（688375.SH）于2024年8月25日发布了其2024年半年报，报告显示1H24实现营收13.03亿元，同比下降32.2%；归母净利润2.45亿元，同比下降20.8%；扣非净利润2.38亿元，同比下降16.8%。尽管营收和净利润出现下滑，但业绩表现仍符合市场预期。值得关注的是，公司在第二季度净利润环比出现了小幅改善，1H24利润率也有所提升，毛利率同比增长3.6个百分点至35.1%，净利率同比增长2.7个百分点至18.8%。分产品来看，T/R组件和射频模块营收虽同比下降36.50%，但射频芯片业务实现了较快增长，营收同比增长35.68%。此外，公司还在积极拓展卫星通信领域的应用。与此同时，国博电子持续加大研发投入，1H24期间研发费用率同比增加了4.5个百分点至13.8%。经营现金流方面，1H24经营活动净现金流为3.61亿元，同比增长154.9%。展望未来，预计随着相控阵阵列技术的发展以及卫星通信等新技术的革新，公司的核心业务将迎来快速增长。预计2024年至2026年归母净利润分别为5.34亿元、6.65亿元和8.24亿元。考虑到公司在行业内的技术领先地位和新领域的业务布局，我们维持对其“推荐”评级。然而，仍需关注下游需求放缓、产品价格下降等潜在风险。

笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408251639444768_1.pdf

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