中航高科(600862)于2024年发布了其中期报告，显示公司在上半年实现了25.47亿元的营收，同比增长5.58%；归母净利润达到了6.04亿元，同比增长9.47%。这份成绩主要得益于航空新材料业务的增长，该业务上半年营收为25.18亿元，较去年同期增长6.12%，主要是因为预浸料及炭刹车产品的交付量增加。另一方面，航空先进制造技术产业化业务则由于普通机床和专用装备销售下滑，营收降至1,573.49万元。
国家政策的扶持为公司带来了新的机遇，尤其是在低空经济领域。随着2023年底中央经济工作会议以及2024年国务院政府工作报告均提及低空经济作为新的经济增长点，中航高科积极响应，加大了在低空经济相关领域的研发投入。低空经济的发展预计将为复合材料带来更多的应用场景，从而创造更多的市场需求。
在技术创新方面，中航高科继续保持着领先地位。2024年上半年，公司新增26项专利申请，并获得1项专利授权，累计有效专利数量约为320项。公司抓住航空装备和复合材料技术升级的机会，不断加大技术研发投入，加速科技成果的转化，进一步巩固了其市场地位和技术优势。航空工业复材已建立起一套完整的科研生产技术和服务体系，代表了国内航空高性能复合材料的最高水平，在航空复合材料领域拥有强大的核心竞争力和稳定的行业地位。
展望未来，尽管预计低空经济建设尚处于初期阶段，但基于“十四五”期间军工行业的高景气度，考虑到公司在碳纤维产业链中的核心地位，分析师依然看好公司的长期发展。预计2024至2026年间，公司归母净利润将分别达到11.35亿、13.79亿和16.30亿元，对应PE分别为23倍、19倍和16倍，维持“买入”评级。需要注意的是，公司面临的战略风险、宏观经济波动风险、行业竞争风险以及采购与供应链管理风险等因素仍需关注。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408231639434768_1.pdf
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