请务必阅读正文之后的重要声明部分。北特科技于2024年8月14日发布了2024年半年度报告，显示上半年实现营业收入9.70亿元，同比增长14.06%；实现归母净利润0.38亿元，同比增长101.60%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润0.32亿元，同比增长143.72%。从收入端来看，公司业务结构持续优化，底盘精密加工和轻量化等新兴业务保持了高速增长态势。具体而言，2024年上半年底盘业务收入达到5.71亿元，同比增长15.70%；精密加工业务收入1.15亿元，同比增长60.83%；轻量化业务收入0.68亿元，同比增长36.09%；空调压缩机业务收入2.16亿元，同比下降3.39%。底盘精密加工业务持续获得来自博世、采埃孚、耐世特等头部Tier1客户的订单，在产能逐步释放的背景下保持了较高的增长速度。从利润端来看，规模化效应与内部管理能力的增强推动了利润率水平的不断提升。2024年上半年毛利率达到19.20%，同比提升了1.46个百分点；净利率达到3.91%，同比提升了1.79个百分点。费用方面，期间费用率为14.89%，其中销售费用率上升至3.03%，管理费用率下降至5.26%，财务费用率下降至1.49%，研发费用率上升至5.11%。在汽零业务领域，公司继续深耕转向、减振、刹车等底盘核心安全部件，并不断扩大市场份额，同时也在向更高毛利率的高精密零部件扩展。此外，公司在机器人业务领域也取得了进展，持续配合客户进行丝杠零部件的样件生产，并重点建设人形机器人的相关生产线。
2024H1业绩符合预期，机器人业务加速推进。北特科技（603009.SH）的总股本为359百万股，流通股本为338百万股，市价为16.82元，市值为6,033百万元，流通市值为5,692百万元。根据中报数据，分析师预计2024年至2026年的营业收入将分别达到21.73亿元、27.48亿元和35.37亿元，同比增长率分别为15.50%、26.47%和28.70%；归母净利润预计分别为0.75亿元、1.14亿元和1.69亿元，同比增长率分别为47.40%、51.50%和49.09%。按照2024年8月16日的收盘价计算，公司当前市值为60.33亿元，对应的2024年至2026年PE分别为80.47X、53.11X和35.62X。因此，维持对该公司的“增持”评级。
然而，需要注意的是，该公司面临的风险包括下游客户海外拓展不及预期、人形机器人发展趋势不及预期、商誉减值以及研究报告使用的数据可能不够及时更新等风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408181639325167_1.pdf
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