股票研报个股基本面
芯原股份(688521)研报:2024年半年报点评:二季度环比业绩高增,持续深化产品研发
芯原股份(688521.SH)在2024年半年报中公布了其经营状况,上半年公司实现营收9.32亿元,同比下降21.07%,归母净利润亏损2.85亿元,同比下降1381.89%。然而,第二季度业绩环比显著改善,营收达到6.14亿元,增长92.96%,归母净利润为-0.78亿元,环比增长62.40%。毛利率方面,上半年为44.41%,同比下降3.24%,主要原因是收入结构变化及一站式芯片定制业务毛利率下降。公司持续加大研发投入,上半年研发投入总计5.69亿元,同比增长28.73%。在产品矩阵扩充上,芯原已形成一系列优秀的IP、IP子系统及平台化IP解决方案,特别是在AIGC、汽车电子、可穿戴设备和数据中心等领域。IP授权服务方面,芯原在全球排名第八,在中国市场排名第一。芯原在Chiplet领域的布局也在推进,已加入UCIe产业联盟,致力于关键功能模块Chiplet、DietoDie接口、Chiplet芯片架构和先进封装技术的研发。
对于未来展望,考虑到下游市场变动,民生证券研究院调整了芯原股份的业绩预期,预计2024年至2026年公司归母净利润分别为-2.19亿元、0.77亿元和2.61亿元,对应现价PE分别为191倍、56倍。虽然短期内面临挑战,但考虑到公司业务协同效应的显现和潜在的长期成长性,维持“推荐”评级。同时,风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧以及汇率波动风险。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408111639231199_1.pdf
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