安杰思(688581.SH)发布了2024年半年度报告,业绩超出预期,展现出强劲的增长势头。上半年,公司实现营业收入2.64亿元人民币,同比增长28.4%;归母净利润达到1.24亿元,同比增长57.9%;扣非归母净利润为1.20亿元,同比增长56.3%。第二季度的表现尤为突出,营收达到了1.52亿元,同比增长32.4%;归母净利润为7167万元,同比增长60.8%;扣非归母净利润为7170万元,同比增长68.3%。
公司的核心产品类别包括GI类、ESD/EMR类以及ERCP类,这些产品在报告期内实现了快速增长。其中,GI类产品的收入为1.71亿元,同比增长29.2%,毛利率提升了1.66个百分点;ESD/EMR类产品的收入为6306万元,同比增长55.8%,毛利率提升了7.05个百分点;ERCP类产品的收入为2025万元,同比增长14.3%。这些成绩推动了主营业务毛利率上升至71.7%,相比去年同期提高了2.88个百分点。
在国内市场方面,公司实现了1.25亿元的收入,同比增长22%,新增了198家临床客户,其中包括57家三级医院,并拥有400家有效销售渠道。新厂区投产后,生产产值同比增长超过30%。同时,公司在海外市场取得了显著成果,实现了1.38亿元的收入,同比增长35.3%,新增了14家海外合作客户,其中自有品牌销售占比提升至近30%。特别是在北美、亚太和南美地区,销售收入分别实现了68.5%、82.9%和53.7%的同比增长。
研发投入方面,安杰思持续加大投入力度,多项重点项目取得了重要进展。例如,GI类产品的更新换代工作顺利推进,可换装止血夹已在国内外推广;可旋转活检钳获得了国内注册证;缝合夹、三爪夹预计将在下半年进入注册阶段。此外,软性内窥镜项目也取得了实质性进展,胃镜和肠镜样机已完成装配和调试,即将进入注册阶段。
基于上述表现,分析师预测安杰思在2024年至2026年的归母净利润分别为2.74亿元、3.58亿元和4.64亿元,复合年增长率(CAGR)为28.8%。鉴于公司产品的技术创新性和市场前景,维持其“买入”评级。然而,需要注意的风险因素包括集采政策变动、海外自有品牌产品的推广进度以及双极产品市场推广情况等。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408111639231515_1.pdf
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