股票研报个股基本面
比依股份(603215)研报:核心空炸业务表现平稳,汇兑收益变化影响利润水平
公司2024年上半年实现了营业收入8.6亿元,同比增长1.08%,归母净利润0.68亿元,同比下降46.46%;其中第二季度实现营业收入5.4亿元,同比增长14.26%,归母净利润0.58亿元,同比下降28.27%。公司的核心业务——空气炸锅的收入增速保持平稳,同比增长1.7%。从内外销来看,内销和外销的收入增速分别下降29.1%和增长3.3%,外销表现明显优于内销,外销占总收入的比例从上一年同期的93%提升到了95%。为了应对市场需求的变化,公司正在加快海外产能布局,位于泰国的家电工厂一期工程预计将在第四季度完成部分厂房建设,并已经开始准备机器设备采购等工作。此外,公司也在积极拓展新的产品类别,如制冰机、环境电器等已经实现了小批量生产,并根据客户需求不断进行产品改进。
2024年上半年,公司的整体毛利率为16.84%,同比下降4.79个百分点;净利率为7.69%,同比下降7.24个百分点。内外销毛利率分别下降16.6和4.2个百分点。财务费用率出现较大波动,主要原因是汇兑收益的减少。基于当前经营情况,公司虽然内销受到行业需求疲软的影响,但外销仍保持平稳增长。随着新品类订单的逐渐释放,有望为公司开辟新的增长点。根据最新情况,预计2024至2026年的归母净利润分别为1.5亿、1.7亿和1.9亿元,对应的动态PE为16.6倍、14.8倍和13.1倍。维持“增持”评级。需要注意的风险包括新品销售不达预期、自有品牌销售不达预期、外销订单不达预期以及原材料价格上涨等因素可能导致利润下滑。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408111639231637_1.pdf
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