中国移动(600941.SH)2024年半年报点评
中国移动(600941.SH)近日公布了2024年半年报,报告显示公司业绩稳健增长,展现出良好的运营态势。期内,中国移动实现营业收入5467.44亿元,同比增长3.02%,净利润为730.38亿元,同比增长4.60%。第二季度,公司营业收入为2830.37亿元,同比增长1.09%,净利润为469.38亿元,同比增长2.67%。
公司继续优化收入结构,四大市场——个人市场、家庭市场、政企市场和新兴市场均有不同程度的增长。个人市场实现收入2551.79亿元,虽然同比下降1.6%,但仍然占据总营收的55.0%。家庭市场收入为698.35亿元,同比增长7.5%,占比提升至15.1%。政企市场收入达到1119.69亿元,同比增长7.3%,占比24.2%,其中移动云收入增长尤为突出,达到504亿元,同比增长19.3%。新兴市场实现收入266.06亿元,同比增长13.02%。
在成本控制和资本开支方面,公司表现出稳健的财务管理策略。研发支出同比增长41%,达到119.71亿元。资本开支完成640亿元,占全年计划的36.99%,较上年同期下降27.2%。经营性现金流实现1313.77亿元,相比上年同期减少291.48亿元,收现比为96.11%,较去年同期下降0.21个百分点。
在用户增长和服务质量上,中国移动持续优化用户体验。截至第二季度末,移动用户总数达到10.00亿户,环比增长1.5%,其中5G网络客户数为5.14亿户,占比51.4%,较上一季度增长5.3%。移动ARPU值为51元/户/月,同比下降2.7%。宽带客户数为3.09亿户,同比增长7.9%,家庭宽带用户数为2.72亿户,同比增长6.8%。家庭综合ARPU值为43.4元/户/月,同比增长0.2%。政企客户数为3038万户,同比增长25%,显示了在企业服务领域的强劲增长势头。
投资建议方面,考虑到中国移动稳定的收入增长、优化的成本控制以及持续的业务创新,预计公司未来三年的归母净利润分别为1405.94亿元、1522.26亿元和1684.69亿元,对应PE分别为16、14、13倍,维持“推荐”评级。
风险提示方面,需要注意的是,公司资本开支下降的预期可能不及预期,以及C端用户渗透率提升可能面临挑战。
综上所述,中国移动在2024年上半年展现出了稳健的业绩增长和积极的发展态势,其在5G、云计算等新业务领域的布局也为未来发展奠定了坚实基础。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408111639232260_1.pdf
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