东方财富发布了2024年半年报,上半年实现营业总收入49.45亿元,同比下降14.00%;归母净利润40.56亿元,同比下降4.00%。总资产达到2631亿元,较上年末增长10%;归属母公司净资产750亿元,较上年末增长4.3%;每股收益(EPS)0.26元,每股净资产(BVPS)4.75元。尽管主营业务继续承压,但公司研发投入维持高位,研发费用达5.6亿元,同比增长10%。证券业务收入为34亿元,同比下降5%;基金代销业务收入14亿元,同比下降30%;金融数据服务收入0.9亿元,同比下降13%;互联网广告服务收入0.2亿元,同比下降25%。值得注意的是,自营投资收入表现亮眼,同比增长42%,达到16亿元,有效支撑了公司业绩的稳健。
在市场表现方面,东方财富的股基交易额市场份额相对平稳,上半年交易量为9.21万亿元,市场份额为4.0%,较去年同期略有提升。信用业务方面,融资融券融出资金规模为424亿元,市场份额达到2.9%,较上年末提升了0.23个百分点。然而,利息支出仍然处于较高水平,尤其是转融通融资成本上升,导致利息净收入下降8%至10亿元。
基金业务方面,新发权益类基金市场依旧低迷,而债券类基金发行份额同比显著增加61%。尽管如此,由于主动权益类基金管理费率的下调以及基金保有规模结构变化,基金业务收入受到一定影响。截至2024年上半年末,公司货币基金销售额为3517亿元,同比增长13%;非货基金销售额为4997亿元,同比下降0.9%,降幅较2023年有所收窄。
鉴于市场交投活跃度相对低迷、权益类基金新发维持低位的情况,我们下调了公司2024年至2026年的归母净利润预测。但考虑到公司用户流量稳定领先、经纪业务市场份额稳定以及信用业务市场份额提升等因素,我们对公司维持“推荐”评级。此外,公司上半年推出了“质量回报双提升”行动方案,回购股份7145万股,以积极提升公司质量和股东回报。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408111639232437_1.pdf
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