分众传媒(002027.SZ)在2024年中期表现出稳健的增长态势,实现了营收和净利润的同比增长。2024年上半年,公司实现营收59.67亿元,同比增长8.17%;归母净利润24.93亿元,同比增长11.74%;扣非归母净利润21.97亿元,同比增长11.43%。第二季度,公司营收达到32.38亿元,同比增长10.05%,归母净利润为14.53亿元,同比增长12.65%,扣非归母净利润为12.52亿元,同比增长6.82%。这显示出公司业绩的持续稳定增长。
在广告业务方面,日用消费品广告主收入显著增长,占比创新高。2024年上半年,日用消费品广告主收入达到38.15亿元,同比增长14.22%,占总收入的63.93%,创历史新高,较前高(2023年上半年)提升3.4个百分点。这表明随着国家一系列扩内需、促消费政策的持续推进,消费信心和需求有望进一步提振,分众传媒作为消费品品牌传播的核心阵地,业绩表现有望继续提升。
中期分红计划提升了股东回报,公司计划在2024年半年度利润分配中每1股派发现金0.10元(含税),总计派发14.44亿元,占归母净利润的57.92%。按照8月8日收盘价计算,当前股息率为1.68%。此外,公司宣布从2024年至2026年,将按照不低于当年扣非归母净利润的80%进行现金分红,体现了公司积极践行“以投资者为本”、“质量回报双提升”的发展理念,未来两年的分红确定性较高。
为了加速推进“向下+向外”计划,分众传媒与美团达成合作意向,共同开发及运营三四线城市的梯媒,并向更多中小客户提供优质服务。同时,公司新设了Focus Frame Middle East Advertising Consultancies L.L.C,拓展阿联酋电梯电视媒体广告业务,目前公司已覆盖全球10个国家和地区,境外电梯电视/电梯海报媒体数量分别达到15.6万和1.9万,业务发展势头强劲。
基于宏观经济恢复情况和公司经营效率的考虑,公司对营收和归母净利润进行了小幅调整预测,预计2024-2026年的营收分别为126.9亿元、137.9亿元、147.0亿元,归母净利润分别为53.1亿元、58.2亿元、64.5亿元。当前股价对应的2024-2026年的市盈率分别为16x、15x、13x,维持“买入”评级。
风险提示方面,宏观经济不景气、广告市场竞争加剧以及新客拓展不及预期是需要关注的风险点。尽管面临挑战,但分众传媒凭借其在广告市场的领先地位和持续增长的业务策略,依然展现出较强的投资吸引力。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408091639224740_1.pdf
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