公司核心业务为调味品,2023年调味品收入达到48.66亿元,占营收比重高达94.68%。公司营收从2006年的8.64亿元增长至2023年的51.39亿元,17年的复合年增长率(CAGR)为11.06%;归母净利润从2006年的0.32亿元增长至2023年的16.97亿元,17年CAGR为26.38%。2024年第一季度,公司实现了营收和归母净利润分别为14.85亿元和2.39亿元,同比增长8.64%和59.07%。利润大幅增长主要是由于采购单价下降和产品结构优化带来的影响。
成立超过30年的中炬高新,在2023年实现了董事会的顺利改组,新一届管理层在“解放思想、聚力兴邦”的变革要求下,开展了战略反思、业务优化、组织重塑等工作,并制定了未来三年的战略规划,各项工作稳中有进。公司拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌,其中子公司美味鲜主要从事10多个品类调味品的生产和销售。美味鲜公司在2023年实现营收和净利润分别为49.32亿元和5.99亿元,同比分别变化-0.45%和+3.04%。2024年第一季度,美味鲜实现了营收和净利润分别为14.61亿元和2.44亿元,同比分别增长10.20%和59.75%。
公司利润率较为稳定,毛利率基本维持在30%以上,2024年第一季度毛利率上升至36.98%。费用方面,销售费用率整体处于下降趋势,2024年第一季度为7.73%,管理费用率亦处于下降趋势,2024年第一季度为9.24%。随着公司董事会改组以及高管团队的组建,迎来了新的发展局面。对比海天味业,中炬高新的期间费用率仍有较大下行空间,利润率仍有较大上升空间。期待新管理层能够给公司带来费用改善和成本管控的内生机制,提高公司运作效率,提升整体利润率。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408081639193071_1.pdf
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