公司报告 | 半年报点评
圣晖集成(603163)在2024年8月8日发布了一份半年报点评报告。报告中提到,公司当前股价为24.6元,维持买入评级,目标价格需进一步确定。公司A股总股本为100.00百万股,流通A股股本为35.00百万股,A股总市值为2,460.00百万元,流通A股市值为861.07百万元。每股净资产为10.49元,资产负债率为43.54%,一年内最高/最低股价分别为42.47元/22.61元。
报告由鲍荣富、王涛和王雯撰写,他们都是天风证券的分析师,拥有相应的执业证书。王悦宜作为联系人提供了额外信息。数据来源为聚源数据。相关报告包括《圣晖集成-年报点评报告:全年收入实现较快增长,下游景气支撑业绩释放》、《圣晖集成-半年报点评:收入维持高速增长,看好下游景气支撑业绩释放》以及《圣晖集成-首次覆盖报告:高端洁净室系统集成服务商,国产替代助力业绩高增》。
2024年上半年,公司实现营收9.31亿,同比增长1.76%,归母净利润为0.57亿,同比下降26.1%,扣非净利润同样为0.57亿,同比下滑24.43%。第二季度营收5.78亿,同比增长16.73%,归母净利润0.39亿,同比下降4.09%。报告指出,毛利率下滑和费用率提升是利润增长受阻的主要原因。上半年境外营业收入同比增长42.74%,东南亚地区营收同比增长42.74%,显示公司在东南亚市场的布局成效显著。
公司毛利率为13.5%,同比下滑2.71个百分点,第二季度毛利率降至14.51%。期间费用率为5.47%,同比提升0.99个百分点。销售、管理、研发费用率分别为0.47%、3.19%、2.17%,分别同比变化-0.08个百分点、+0.43个百分点、+0.61个百分点。资产及信用减值损失为0.01亿,同比减少0.03亿。净利率为6.11%,同比下滑2.37个百分点,第二季度净利率为6.77%,同比下滑1.5个百分点。上半年CFO净额为-0.95亿,同比多流出1.37亿,收、付现比分别为98.22%、109.94%,同比变化-9.67个百分点、+4.42个百分点。
报告分析,高端洁净室工程行业格局更优,公司预计未来业绩将保持稳定增长。考虑到行业竞争加剧,公司下调了盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为1.27亿、1.53亿、1.85亿(前值为1.65亿、2.0亿、2.4亿)。对应PE分别为19.3倍、16.1倍、13.3倍,维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、项目实施不及预期、客户集中度高等因素。
财务数据显示,预计公司营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等关键指标在未来几年将保持稳定增长趋势。资产负债表、利润表、现金流量表以及主要财务比率也提供了详细的数据支持,帮助投资者全面了解公司的财务状况和盈利能力。
报告最后强调,尽管面临行业竞争加剧的风险,但圣晖集成在高端洁净室工程领域的竞争优势明显,预计其业绩将持续增长。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408081639198095_1.pdf
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