东吴证券研究所发布了关于比亚迪（002594）的销量点评报告，指出比亚迪6月销量达到34万辆，环比增长3%，符合市场预期。其中，电动车销量为34.2万辆，同比增长35%，环比增长3%，出口销量为26995辆，同比增长156%，环比下降28%。上半年累计销量达到161.3万辆，同比增长28.5%，其中出口约20.3万辆，同比增长188%。
报告强调，比亚迪的新车型秦L和海豹06订单表现强劲，超出预期。预计全年销量将达到380-400万辆，同比增长约30%，其中出口销量预计达到50万辆，同比增长超过一倍。此外，比亚迪的插混乘用车销量在6月达到19.5万辆，同比增长58%，环比增长6%，占比57%，同比和环比分别增长8.3个百分点和1.6个百分点。纯电动乘用车销量为14.5万辆，同比增长13.2%，环比下降0.8%，占比43%。
在电池装机方面，比亚迪上半年电池装机量达到73GWh，同比增长20%，预计全年出货量将达到230GWh，同比增长20-25%。6月动储电池装机量为16.1GWh，同比增长36%，环比增长14%。
东吴证券研究所上调了比亚迪2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为381亿元、461亿元和555亿元，同比增长率分别为27%、21%和20%。对应的市盈率分别为19倍、16倍和13倍。考虑到比亚迪的市场龙头地位，给予2024年25倍市盈率的目标价为327元，维持“买入”评级。
报告同时提醒投资者注意风险，包括电动车销量不及预期和产品技术迭代风险。东吴证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202407021637482101_1.pdf
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