7月1日，三花智控公司发布了2024年上半年的业绩预告，预计第二季度实现营收67.16至79.69亿元，同比下滑2%至增长16%，环比增长4%至24%。归属于母公司的净利润预计在8.17至9.56亿元之间，同比增长3%至21%，净利率的中心值为12.07%，同比增加了0.49个百分点。上半年整体来看，公司预计实现营收131.55至144.08亿元，同比增长5%至15%；归属于母公司的净利润为14.64至16.04亿元，同比增长5%至15%，净利率中心值为11.13%，与去年同期持平。
公司的营收增长主要得益于新能源汽车热管理新订单的持续释放以及制冷空调电器零部件市场份额的稳步提升。尽管面临主机厂压价和下游降价的压力，公司通过产品技术升级和结构优化等措施，使得第二季度的净利率中心值实现了正增长，预计三费等有较大降幅。
展望未来，随着新能源汽车渗透率的持续提升，作为新能源汽车热管理领域的龙头企业，三花智控有望持续获得新增订单并带动公司销量的增长。尽管2024年由于北美大客户和沃尔沃客户等销量增长乏力，公司业绩增长短期内可能面临压力，但预计特斯拉人形机器人在2024年下半年将释放定点，作为旋转执行器和线性执行器技术领先的公司，三花智控有望获得订单，并在人形机器人放量过程中逐步打开增长空间。
国金证券研究所对三花智控的长期产业地位表示看好，认为机器人业务的第二增长曲线具有爆发性。但受到海外客户出货不及预期和空调降价激烈影响，下调了公司的营收和净利润预期。预计2024至2026年的营收分别为276.91亿、340.47亿和414.97亿元，净利润分别为34.25亿、41.95亿和50.10亿元。7月2日的市值对应2024年的市盈率为21.13倍，维持“增持”评级。
风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧以及新业务推进进度不及预期。此外，公司基本情况显示，2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，摊薄每股收益、每股经营性现金流净额和ROE等指标也表现良好。
最后，报告中包含了三张报表的预测摘要，包括损益表、资产负债表和现金流量表，提供了公司2021年至2026年的财务预测数据。同时，市场中相关报告评级比率分析显示，多数投资建议为“买入”或“增持”，评分为1.25至1.00，表明市场对三花智控的普遍看好。最后，报告中包含了国金证券的特别声明，强调了报告的机密性和使用限制。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202407031637493708_1.pdf
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