视觉中国（000681.SZ）作为国内数字版权内容生态的龙头企业，在AI技术的赋能下展现出新的增长态势。国投证券股份有限公司的研究报告首次给予其“增持-A”评级，并预测6个月目标价为13.2元，当前股价为11.65元。公司通过AI技术全面赋能产品体系，包括AI智能搜索、AIGC定制内容和AI驱动的数字资产管理方案，同时，其参股子公司爱设计推出的Aippt.cn在2024年5月国内AIGC产品访问量排名第9，显示出其在AI工具产品方面的潜力。
视觉中国拥有超过5.3亿的优质图片、视频、音乐等数字内容，覆盖数字内容版权交易行业全产业链。经过3年的业务调整，公司业绩重回增长态势，2023年实现收入7.81亿，同比增长11.9%；归母净利润1.46亿，同比增长46.8%。公司深挖党政媒体、品牌企业、广告营销、互联网平台等行业客户需求，提供标准化产品或增值服务，具有较强客户黏性。
公司确立“AI+内容+场景”的发展战略，借助AI技术全面赋能产品体系，推动产业链价值提升。国投证券预计2024-2026年公司将实现归母净利润1.54亿、1.85亿、2.19亿，对应EPS为0.22元、0.26元、0.31元。Aippt.cn作为国内头部的AI工具产品，成长性突出，公司享有估值溢价。
风险提示包括下游需求增长不及预期、竞争加剧风险、AI赋能业务进展不及预期。公司在AI大模型时代拥有海量、稀缺的结构化数据与本地化应用场景的深挖能力，有望实现对业务体系及商业模式的重塑。在AI赋能下，公司对既有产品体系进行全面赋能，包括智能搜索功能、AIGC内容创作、AI驱动解决方案等，同时推出AI工具，推动To B向To C商业模式延展。
国投证券对视觉中国的盈利预测基于对公司未来几年营业收入、毛利率和费用率的预测。预计2024-2026年公司将实现营业收入8.58亿、9.45亿、10.48亿，归母净利润1.54亿、1.85亿、2.19亿，EPS分别为0.22元、0.26元、0.31元。估值方面，给予公司2024年PE为60倍，对应6个月目标价13.2元。
报告还提供了财务报表预测和估值数据汇总，包括利润表、资产负债表和现金流量表的详细预测数据，以及公司评级体系和分析师声明。最后，报告包含免责声明，强调报告仅供国投证券客户使用，提醒投资者注意投资风险。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406291637039206_1.pdf
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