长鸿高科（605008.SH），作为国内苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的领军企业，近期在资本市场上表现出色，其2024年第一季度的营业总收入达到7.71亿元，同比增长105.36%，扣非归母净利润0.42亿元，同比大幅增长88.42%。这一显著的业绩增长得益于公司销售品类的拓展以及技术改造带来的生产效率提升。
公司在TPES领域的年产能达到19.5万吨/年，位居全国第三，其产品广泛应用于鞋底、玩具、电线电缆等制造领域，同时，公司也是国内第二家具有SEPS产业化能力的企业，拥有SEPS产品的自主知识产权和多项核心技术。
在可降解塑料领域，长鸿高科通过投资建设60万吨/年PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目，进一步深化了其在该领域的产业布局。其中，一期12万吨已于2021年12月建成投产。此外，公司还投资建设了碳酸钙母粒项目，实现了可降解塑料上下游一体化全覆盖的产业布局。
为了进一步拓宽盈利渠道和开辟新的利润增长点，公司计划在广东省茂名市滨海新区投资约115亿元人民币建设丙烯酸产业园项目。该项目分两期进行，一期预计投资6亿元，建设周期预计为两年，将建设5万吨/年丙烯酸和5万吨/年丙烯酸酯生产线。项目完成后，将有助于公司转型升级，提高经济效益。
根据华鑫证券的研究预测，长鸿高科2024-2026年的收入将分别达到23亿元、28.3亿元和35.4亿元，EPS分别为0.33元、0.52元和0.79元，对应的PE分别为40.9倍、25.9倍和17倍。鉴于公司的业绩增长和产业布局，华鑫证券维持对长鸿高科的“买入”投资评级。
然而，投资者也应注意到潜在的风险，包括经济下行风险、产品价格波动风险、项目建设不及预期风险、环保政策限制风险以及下游需求不及预期的风险。
华鑫证券的化工、新材料组由傅鸿浩、张伟保和刘韩三位资深分析师组成，他们凭借丰富的行业经验和专业背景，为投资者提供了深入的行业分析和公司研究。在证券投资评级方面，华鑫证券提供了详细的说明，帮助投资者更好地理解投资建议和市场预期。
最后，华鑫证券强调，本报告的信息来源于公开资料，公司力求报告内容客观、公正，但并不构成任何形式的证券买卖建议。投资者在做出投资决策时，应结合自身的投资目的、财务状况和特定需求，独立评估报告中的信息和意见，并在必要时咨询专业顾问。同时，华鑫证券保留追究未经授权刊载或转发报告的法律责任的权利。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406291637056162_1.pdf
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