2024年6月27日，税友股份（603171.SH）发布公司动态研究报告，分析师宝幼琛首次给予“买入”评级。报告指出，税友股份作为国内领先的财税SaaS云平台服务提供商及税务数字政务系统建设服务商，在金税四期全面推行的背景下，AI合规税务前景广阔。
税友股份2023年B端/G端业务产品营业收入分别为10.85亿元和7.38亿元，B端业务同比增长13.84%，G端业务略有下降0.07%。2024年第一季度，公司实现营业收入3.63亿元，同比增长9.66%，归母净利润和扣非净利润分别为3277.53万元和2702.76万元，分别同比增长2.40%和13.14%。
公司B端业务以“亿企赢”品牌为核心，为中小微企业提供数智财税云SaaS及专家顾问咨询服务，推出“亿企微财税”APP，实现订阅收入5.3亿元，同比增长8.0%。G端数字政务业务方面，公司以“税友信息”为品牌，为国家金税三期、金税四期工程核心供应商，提供自然人税收管理、税务数据分析管理等服务。
税友股份顺应AI技术发展，结合AIGC技术强化双中台产品技术，构建税务大数据管理体系，打造“智能管税”产品，提升B端业务利润水平。2023年，公司B端业务营业收入和净利润分别同比增长13.84%和37.37%，净利率提升3.87个百分点。
报告预测，税友股份2024-2026年收入分别为21.72亿元、25.88亿元和30.90亿元，EPS分别为0.60元、0.89元和1.10元，当前股价对应PE分别为47.8倍、32.4倍和26.3倍。公司有望进一步受益于数字财税发展，实现业绩稳步提升。
风险提示方面，报告指出税收政策变化、高端人才竞争、国家政府财政预算收紧以及软件行业技术迭代等风险可能对公司业绩产生影响。分析师宝幼琛拥有7年证券从业经验，擅长云计算、网络安全、人工智能等领域研究。
华鑫证券研究所计算机&中小盘组由宝幼琛、任春阳、周文龙和陶欣怡组成，团队成员具有丰富的证券行业经验和专业背景。报告最后强调，本报告仅供参考，投资者应独立评估信息和意见，结合自身投资目的、财务状况和特定需求进行投资决策。华鑫证券及分析师对报告内容不承担法律责任。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406281636984679_1.pdf
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