长安汽车（000625.SZ）在2023年及2024年第一季度的收入表现稳健，电动化和出海战略加速推进。2023年公司实现总营收1,512.98亿元，同比增长24.78%，归母净利润113.27亿元，同比增长45.25%。2024年第一季度，公司实现总营收370.23亿元，同比增长7.14%，但归母净利润同比大幅下降83.39%，主要由于投资收益减少。
2023年公司销售毛利率为18.36%，同比下降2.13个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变动+0.81个百分点、-0.20个百分点、+0.39个百分点。2024年第一季度，销售毛利率进一步下降至14.41%，销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别上升0.89个百分点、0.47个百分点、0.23个百分点。
在电动化和出海战略方面，2023年公司实现销量255.3万辆，同比增长8.8%。自主品牌新能源全年销售47.4万辆，同比增长74.8%；出口销量35.8万辆，同比增长43.9%。2024年5月，自主品牌新能源销量同比增长87.8%，1-5月累计销售23.55万辆，同比增长72.7%。海外销量方面，5月同比增长72.9%，1-5月累计销售17.39万辆，同比增长80.8%。
公司计划在2024年推出多款全新及改款产品，包括长安启源E07、C798、深蓝G318、阿维塔15等，以加速向智能低碳出行科技公司转型。同时，公司正推进“1+5+2”全球布局，计划到2030年在东南亚、欧洲、中南美洲、中东非洲区域分别实现30万辆、30万辆、20万辆、20万辆的销量目标。
华鑫证券预测，长安汽车2024-2026年的收入分别为1,850.7亿元、2,197.9亿元、2,563.1亿元，EPS分别为1.08元、1.29元、1.57元。考虑到公司新能源战略与出海战略稳步推进，未来增长潜力较大，维持“买入”投资评级。风险提示包括新车型推广不及预期、汽车消费需求不及预期以及与华为合作进度不及预期。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406261636928679_1.pdf
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