江淮汽车（600418.SH）在2023年实现了归母净利润扭亏为盈，2024年第一季度业绩符合预期，展现出公司发展势能的不断提升。公司2023年总营收达到450.16亿元，同比增长23.1%，归母净利润为1.52亿元，相比2022年亏损15.82亿元，实现了显著的改善。2024年第一季度，公司总营收为112.82亿元，同比增长4.6%，归母净利润为1.05亿元，尽管同比下降28.7%，但环比增长1.37亿元。
在毛利率方面，2023年公司销售毛利率为11.29%，同比提升2.87个百分点，显示出成本控制和产品定价策略的有效性。2024年第一季度，毛利率进一步提升至11.44%，环比增长0.61个百分点。
江淮汽车在乘用车和商用车销量方面均实现了恢复性增长。2023年，乘用车和商用车销量分别同比增长18.21%和18.34%，境外销量同比增长47.99%，其中乘用车境外销售同比增长74.57%，商用车境外销售同比增长25.76%。毛利率方面，乘用车和商用车分别实现8.70%和11.90%的同比增长。
公司积极推动开放合作，与华为、大众、蔚来等企业建立了战略合作关系，共同开发豪华智能网联电动汽车，加速生态融合。此外，公司与宁德时代、腾讯等科技型企业的协同合作也在不断深化。
华鑫证券对江淮汽车的盈利预测显示，2024年至2026年，公司收入预计分别为484.9亿元、692.0亿元和807.1亿元，EPS分别为0.12元、0.27元和0.44元。考虑到公司的历史底蕴、业务板块全面性以及与华为的合作，华鑫证券维持对江淮汽车的“买入”投资评级。
风险提示方面，需关注新车型推广、汽车消费需求以及与华为合作进度是否达到预期。华鑫证券的研究团队由具有丰富行业经验的分析师组成，他们以专业、稳健的态度，为投资者提供深入且前瞻的研究观点。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406261636896440_1.pdf
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