图南股份（股票代码：300855），作为有色金属/金属与材料行业的一份子，根据最新发布的证券研究报告，公司在2024年6月19日维持了“买入”的投资评级。当前股价为26.13元，公司总市值达到103,293.8百万元，每股净资产为4.86元，资产负债率为15.45%。公司在2023年实现营业收入13.85亿元，同比增长34.12%，归母净利润达到3.30亿元，同比增长29.64%，扣非归母净利润为3.17亿元，同比增长26.91%。2024年第一季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长5.70%和8.75%。
公司盈利能力保持稳定，2023年毛利率为34.33%，净利率为23.86%。铸造高温合金、变形高温合金和特种不锈钢的毛利率略有下降，而其他合金制品的毛利率有所提升。费用端基本稳定，期间费用率为8.04%，销售、管理、财务和研发费用率均保持稳定。
图南股份的铸造和变形高温合金业务在2023年分别实现了31.39%和38.10%的同比增长，其他合金制品业务也实现了44.96%的同比增长。公司在手订单充足，预计2024年将有5.51亿元收入确认，为公司提供了稳定的收入来源。
募投项目方面，公司已成功完成“年产1000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目”、“年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”和“企业研发中心建设项目”，新增了生产能力和技术研发优势。此外，公司通过全资子公司图南智造开展的年产1000万件航空用中小零部件自动化产线项目建设，预计将进一步提升公司的生产能力。
分析师预计，随着下游航空发动机和燃气轮机等应用领域的快速发展，图南股份的经营业绩和盈利能力有望持续稳步提升。然而，公司也面临客户集中度较高、军品市场开发、技术先进性保持以及原材料价格上涨等风险。
财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等指标均呈现稳定增长趋势。EPS从2022年的0.64元增长至2026年的1.59元，市盈率和市净率也逐年下降，显示出公司估值的逐步合理化。
最后，报告中的分析师声明、一般声明、特别声明和投资评级声明等部分，强调了报告内容的客观性、独立性和专业性，同时提醒投资者注意投资风险，不应将报告作为唯一的投资依据。
笔记参考：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406201636699111_1.pdf
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